车勇：利空笼罩注定连豆行情跌势运行

　　自从国际原油价格大幅上涨并维持在高位运行以来，全球对生物能源的需求日益增加，农产品市场对生物能源概念的炒作也是一浪高于一浪。为此大豆市场在现实的能源需求增长以及投机力量的共同作用下，制造了一波声势浩大的上涨行情，美国大豆的高库存和南美的丰产显然已经无法与此相抗衡。但是目前由于国际原油的在50-65美元横盘运行，市场投资者对大豆市场的能源概念炒作暂时得以休息，而此时南美大豆的产量由于气候适宜等各种因素的配合远远超过预期，供应压力不断得到强化。同时又恰逢美国中西部大豆玉米作物带气候不利于玉米的播种，导致玉米面积增加有望无法实现，进而转播大豆，间接对大豆带来利空。在利多无法强化而利空能量却在不断聚集的情况下，大豆市场难得一见的下跌行情终于上演。

　　从目前行情来看，首先对目前的天气较为敏感，因为在3月30日美国农业部对美国玉米和大豆的播种面积做出预测后，市场就把焦点转移到了天气方面，之所以转移到天气方面主要是因为最终能够改变大豆播种面积的最为关键的因素是天气，特别是近期美国中西部地区出现降雪和降雨天气，直接影响早期玉米的播种进度。一旦错过播种玉米的时机，那么将会转播大豆，这样就会促使大豆播种面积增加，从而给盘面带来利空的动能。当然面对天气的炒作，更多的是体现在投资者的心理层面上，由于心理因素的作用会助长天气因素对行情影响的作用力，所以天气如果一旦出现对行情利空，往往较一般的因素对行情影响幅度来得大且快。这也是天气市固有的特征波幅加大。

　　其次对行情影响较为关键的就是目前创历史高产的南美大豆产量。众所周知能够决定商品价格最为关键的因素就是商品的供求关系，供求紧张价格上涨，供求宽松价格回落。南美丰收产量创历史新高，对全球大豆带来的供应压力是不言而喻的。根据最新预测南美巴西的大豆产量最终将能够达到5800-6000万吨之间，较去年增加达到500-700万吨。南美阿根廷的大豆产量将达到4550万吨左右，较去年增产达到500万吨，其次还有巴拉圭的大豆也处在增产中。单从南美来看，大豆产量总体较去年增产上千万吨。此外美国大豆的高库存也同样会增加供应压力，根据美国农业部的最新预测，美国大豆库存高达6.15亿蒲式耳。笔者相信在全球两大大豆供应基地出现南美巨量增产和美国高库存，就算下一年度消耗量超过历年来的平均消耗速度6%，哪怕达到10%全球的大豆供应也照样能够满需求。由此可见在在供应压力如此沉重的情况下，大豆行情岂有不跌的道理。再次奉劝那些终日寄希望于炒作的投资者，做行情不要想当然，需要顺应供求基本面才能获得最终的胜利。

　　最后，我们来关注下大豆压榨的下游产品——豆油、豆粕。由于目前豆油价格持续高涨，导致油脂企业利润依旧可观，故加大生产投入，促使豆粕的产量快速增加，但是其消费需求由于禽肉消费需求始终没能出现较大改观，导致养殖行业的利润增幅有限，同时还存在潜在的疫情威胁养殖业，导致养殖积极性并不是很高，豆粕库存因此日益严重。豆粕供应充足，已经成为拖累大豆行情发展最为直接的因素之一。然而从豆油压榨角度分析豆油价格的上涨对大豆带来一定的支撑作用，但是从目前来看豆油能否担当起大豆上涨的大梁仍旧是个未知数。就算豆油价格在涨1000点，大豆也很难跟追豆油价格的上涨而上涨，因为豆油价格的上涨将会刺激油脂企业生产更多的豆油，从而豆粕产量也就大幅上涨，粕的产量增加价格势必会出现回落，进一步拖累大豆，因此从压榨角度分析豆油的上涨很能为大豆上涨提供强劲的动力。

　　综合来看，目前大豆已经处在无利多因素可言的境地，大豆继续回落乃是当前基本面完美诠释。

　　车勇