特别结算只是开始银行业畅想无限

　　特别结算只是开始银行业畅想无限

　　刘文元

　　●作为中金所的特别结算会员，分享结算业务

　　●作为期货保证金的存管行，目前此业务仅限五大行

　　●对于银行是否可以直接交易股指期货，目前尚未确定

　　在《期货交易管理条例》(下称《条例》)实施前，商业银行不能成为期货市场的参与主体，少数商业银行与期货业的合作主要在保证金存管和少量标准仓单质押业务上，《条例》的正式实施标志着商业银行作为重要的市场力量已经开始参与中国金融期货的创新。

　　《条例》明确了中国金融期货交易所(下称“中金所”)的分层结算制度。在中金所发展的初期，商业银行将作为中金所特别结算会员，为中金所非结算会员提供结算业务。

　　目前民生银行和交通银行对开展相关期货业务表现得最为积极，交通银行是国内期货保证金五大存管银行之一，进入期货市场时间较长；而民生银行则专门成立了期货筹备组，筹备特别结算业务。据了解，近期民生银行已经以中金所特别结算会员身份参与了沪深300指数期货仿真交易的相关测试。

　　上海浦发银行一位人士表示：“金融期货等金融衍生品业务是商业银行今后必须参与的战略之一，没有哪家银行敢轻易放弃中金所特别结算业务。”

　　其实，特别结算业务仅仅可能只是商业银行涉足金融期货市场的开始，在金融业混业经营的背景下，商业银行对金融期货市场有着更长远的战略考虑。

　　在去年12月召开的深圳国际期货大会上，民生银行副行长邵平表示，银行业参与金融期货市场，除了作为保证金存管银行和特别结算会员外，未来还可以交易结算会员的身份参与期货交易，甚至以全面结算会员的身份全面参与期货市场。

　　在金融业混业经营的发展趋势下，有银行业人士甚至设想，未来应该允许商业银行成立自己的期货公司，甚至有人士表示，未来银行业应该组建自己的结算所，为中金所进行结算，中金所只负责交易。

　　《条例》删除了原来金融机构不得从事期货交易的规定，为商业银行进行期货交易留了口子。在金融业全面对外开放的背景下，能够提供优质服务和丰富产品的外资银行对国内商业银行的竞争压力越来越大，最近两年商业银行出于对冲风险和增加利润的目的，对参与人民币远期、利率互换、外汇远期和掉期等金融衍生品业务越来越积极。

　　随着金融期货市场的发展，未来利率期货和外汇期货、期权都将会出现，而银行作为国债和外汇资产的重要持有者，其保值和增值需求决定了商业银行必然有进行期货交易的需求，此外，商业银行参与期货交易，可以依托期货和其他金融衍生品业务，为客户设计更加丰富多样的产品。可以预见，未来商业银行作为金融市场上最具实力的金融机构，将成为期货市场最重要的参与力量。

　　据了解，目前中国证监会正在会同有关部门加紧制订与《条例》配套的银行业作为特别结算业务的管理办法。