地缘政治局势难以缓解 油价仍然受到有力支撑(2)

　　上海燃料油库存与期价

　　燃料油期货库存略有上升。

　　新加坡燃料油库存

　　新加坡燃料油库存出现略有上调，总库存量仍维持较低水平。

　　二、影响油价的主要因素

　　1、 英国水兵和伊朗问题

　　4月5日被伊朗扣押12天的的英国水兵离开德黑兰回国，这次事件使得油价达到7个月以来最高价位。尽管伊朗与英国僵持的局面结束，但是伊朗在核问题上继续与西方对抗，联合国对伊朗的经济制裁导致波斯湾局势仍然紧张。分析师指出，伊朗释放英国水兵对油价影响有限，WTI仍然在高于此前的价位运行。不确定的争端仍然是主要的问题，未来几个月仍然会影响市场。此外，美国纽约商品交易所原油库存所在地库欣地区的高库存打压了WTI近期期货，但是巴尔克莱资本不会去购买首月WTI-布伦特差价，因为这种扭曲的现象将持续。美国其他种类的原油以及美国以外的原油价格相对于WTI可能增强，成品油裂解差价也会更高。巴尔克莱资本银行分析师诺里斯认为，紧缺的市场基本面推动油价上涨。强劲的需求加上全球库存下降给油价带来上涨的前景。政治形势也令人担忧，当前我们看到了伊朗形势得到缓解，但是包括伊朗核问题在内的一系列的因素支撑油价。

　　2、美国炼厂

　　美国能源部的数据显示，截止4月6日当周WTI原油期货的交货点俄克拉荷马州库欣市的原油库存骤增到2700万桶的历史最高水平。而火灾和断电迫使一些炼油厂关闭设备，降低了原油需求，从而导致油价下跌。美国得克萨斯、加尼福尼亚、宾夕法尼亚、科罗拉多、安大略、和特拉华州的炼油厂在过去两个月纷纷减产。瓦莱罗能源公司的麦基炼油厂被迫关闭是库欣原油库存上升的原因之一。该原油中心的库存增加令纽约的油价远低于欧洲布伦特原油。分析师认为，纽约油价被打压是因为炼油厂的问题导致库欣油罐都被存放满了，现在那里已经无处存放石油。

　　然而分析师预测美国进入夏季时期，炼油厂可能加速增长开工率，对原油需求可能增加，布伦特溢价可能随之缩窄。

　　尽管当前油价下跌，然而美国汽油库存下降，炼油厂开工率相对低。今年第一季度，汽油消耗量达到了最高历史纪录，这对即将来临的夏季是潜在的威胁。最近美国炼油厂开工率只有88.4%，对于2005年8-9月份飓风卡特里娜和丽塔来临之的95%以上的炼油厂开工率难以相比。另一方面，在伊朗和英国关系僵持期间，油价每桶上涨了4-5美元，而危机解决之后，油价仅仅回跌了1半不到。这意味着我们仍然处于牛市的市场趋势。

　　3、伊核问题

　　尽管伊朗与英国的人质纠纷已经解决，但是联合国对伊朗因为核问题的制裁仍然存在。国际油价中的伊朗溢价仍然将长期影响市场。

　　伊朗总统内贾德4月9日在纳坦兹核设施举行的庆祝伊朗成功进行铀浓缩一周年集会上说，截至目前，伊朗的核燃料生产已经步入工业化阶段。他表示，生产核燃料是伊朗“不可否认的权力”，并指责“一些超级大国将自己的意志强加于别的国家。”

　　联合国3月24日已就伊朗拒绝暂停铀浓缩活动而对其采取了有限制裁措施。铀浓缩活动可以生产供核反应堆使用的核燃料，也可以用于生产核弹头的原料。美国和其盟国指控伊朗试图研发核武，伊朗否认了这一指控，称其核项目完全出于和平目的。

　　4、OPEC

　　面对回升的原油价格，欧佩克减产无力。据美国能源信息署统计，3月份欧佩克有配额的10个成员国原油日产量2657.5万桶，比2月份日均增长9万桶，但是仍然比目标产量高77.5万桶。3月份欧佩克原油总产量日均3025.2万桶，比2月份日均产量增加16.2万桶。

　　然而美国能源信息署认为，在未来几个月，欧佩克成员国必须考虑对季节性库存增长的需求，将库存保持在5年平均水平中段。2007年第四季度包括安哥拉在内的欧佩克原油日产量应该比第一季度增加160万桶。

　　5、石油需求

　　美国能源信息署在4月份《短期能源展望》中预计，2007年全球石油需求为8610 万桶/日，比3月份展望降低了50万桶/日；预计今年第二季度全球需求8420万桶/日，比3月份展望降低了60万桶/日；第三季度全球需求8580万桶/日，比3月份展望降低了50万桶/日。

　　6、美国石油库存

　　截止4月6日当周，美国原油库存和馏分油库存增加、汽油库存下降。美国能源信息署统计显示，美国商业石油库存总量降低30万桶，位于历年平均水平上半部，但是仍然低于10亿桶。与历史同期数据比，原油库存比前一周增加70万桶，刚好高于历年同期均值范围的上端，比去年同期低2.9%；汽油库存下降550万桶，库存量刚好低于历年同期平均范围下端，比去年同期低4.5%。馏分油库存增长10万桶，库存量略高于历年同期平均范围上端，比去年同期低1.1%。过去四周美国汽油的平均日需求量为936万桶，与去年同期相比增长了2.4%。

　　美国原油库存

　　美国原油库存大幅上升，但仍低于历史同期水平。

　　美国馏分油库存与WTI原油走势

　　美国馏分油库存微调。