上海金鹏：沪铜整进行中 五一前仍有上涨机会

　　文华财经（编辑 何丽丽）--隔夜基本金属市场处于调整态势。以锡为代表的小金属继续逼空步伐，金属镍则进入到连续的第五天调整，尽管价格回调幅度超过了4000美圆，但相对于镍的基本面而言，也仅仅是心理上的幅度。市场消息方面，阿根廷供应延后以及印尼供应受阻对期铅有明显支持作用。中国海关数据显示，3月中国进口精炼铜及铜合金219359吨，首季进口量大增123%，报541103吨，该消息对铜价构成支持。走势方面，期铜为明显的冲高回落态势，围绕7600美圆至7950美圆的震荡已经进入到第六日，期铝同样冲高回落。在传统的中国长假来临之前，基本金属价格在相对高位进行震荡，对国内价格具有明显的提振作用。

　　其他市场方面，道琼斯指数在12000点重获支持后，再度展开连续升势，隔夜为12720点，保持良好的上涨形态。外汇市场上，欧元兑美圆的强势依然，目前已经进入1.3520之上的交投区间。可以这么说，美国巨大的财政赤字终究在

　　从外部环境考量，基本金属依然处于有利于上涨的背景中。目前伦敦现货铜升水在62---67美圆之间，我们观察到，国内现货铜与三月期铜之间保持的是稳定的贴水状态。很明显伦敦市场的强势并没有带动中国现货的全面复苏。在经历了前期8800美圆中期顶的情况后，国内投资者在目前的交投区间是比较谨慎的。尽管，我们还是能见到有连续的做多力量闪现，但其效果是每况愈下。如此背景下，我们认为，短期处于震荡阶段，根据国内基本面情况，铜也好，铝也罢，随着时间的推移，长假期间将消耗掉至少五个交易日，因此，换月的操作将提前到来。期铝0707兑0708的升水将逐渐转为贴水，按目前的状况来看，未来8个交易日中，有望达到贴水50—80元/吨的水平。而铜的换月尽管不那么明显，但0708价格高过0707合约的把握还是相当大。盘中交易时，从0706到0708的价差波动经常会出现价格传导慢的情况，因此，可以获得良好的价差交易机会。

　　我们看到，国内铝的现货价格正悄然地从19300元/吨攀升到今天的19680元/吨的价格。尽管市场传言会有利空，但从目前氧化铝的价格情况看，国内铝的下行空间被基本封闭，价格依然有反弹空间。（朱律）