银建期货：预计需求即将转好 美棉止跌收阳

　　杨 楠

　　昨晚美棉继续收低，5月合约下跌99点至50.38美分，7月合约下跌90点至52美分。昨晚美国农业部公布的作物生长报告显示，美国棉花的种植率为9%，低于去年12%的水平，也低于5年平均10%的水平。

　　昨日郑棉期价再次出现较大幅度的下跌，707合约以13660小幅低开，盘中受到空头的打压以及散户多头的回补，期价一路下行，低收于13515，日成交13102手，日增仓614手。现货方面，中国棉花价格指数首次出现较大幅度的下跌，328级指数下跌7点至13032，229级指数下跌13点至13541，527级指数下跌12点至11840。

　　近期美棉在库存压力的压制下，深幅下跌给本已出现止跌迹象的郑棉再次带来利空压力。尽管市场传言中国的增发配额已经下发，但美棉的出口状况仍没有得到大的改观。而且从历史经验上看，4月份美棉处于跌势的概率极大，而在5月份有出现反弹的可能。这需要我们进一步观察美棉在这几周的出口状况。

　　在美棉不能转强的背景下，郑棉自然难以走出强势。国内一方面面临着增发配额的压力，同时仓单数量的不断增加，也会压制棉价。不过从近期郑棉盘面的持仓变化看，机构多头低位买盘十分踊跃，而空头打压意愿不强，昨日的大幅下跌主要是散户多头离场所致。而且在现有价位，期货价格较现货价格具有优势，会吸引接货买盘的介入。但由于棉商的资金紧张，使得买盘的力度受到限制。短期内期价在利空气氛内，难以反转，仍会以震荡寻底为主。

　　操作上，由于期价跌破前期低点，多单止损离场，但由于下跌空间不大，建议暂时观望。