面对股指期货 散户有些担心

　　《期货交易管理条例》从15日开始正式施行，渐行渐近的股指期货再次成为中国投资者高度关注的问题。中国证监会主席助理姜洋本月初表示，“逐步建成以机构投资者为主体的市场，是发展股指期货重要的指导原则和发展目标。目前，机构投资者在我国证券市场的比例还不够高，期货市场的比例更低。”目前证监会正在积极为股指期货上市交易做准备。

　　期指对股市是长期利好

　　海通证券研究所研究员雍志强指出，股指期货的主要功能包括套利、套期保值、价格发现，这些功能有助于资本市场的稳定，有助于从制度上防范股市暴涨暴跌。

　　据中信证券研究部李灏介绍，利用股指期货的做空机制进行套期保值，主要适用于手中已持有股票组合的投资者，因惧怕股票组合价格下跌带来损失，预先在期货市场上卖出相应的股指期货。如果股市下跌，投资者手中股票的损失就可以通过股指期货的空头收益来弥补。这样，机构投资者就会长期持有股票，有助于股市的稳定，对股市是长期利好。

　　沪深300指数流通性好

　　不过，在判断股指期货对市场的短期影响时，不少分析人士和散户的观点趋于谨慎。证券分析师滕印认为，如果股指期货推出之时正值股市高估，则有可能成为触发因素，导致现货股票价格下跌。

　　鉴于我国股市发展史上“逢新必炒”的习惯，一些散户还担心实力雄厚的投机者会买进大盘权重股抬高指数，获取股价上涨带来的好处，并在高位做空迫使大盘下跌，通过股指期货获利。

　　对此，一些专业人士认为这种担心是没有必要的。他们认为，鉴于我国经济长期基本面和制度变革因素的支撑，以及多数公司业绩的不断改善，目前大盘的点位并不算高。

　　雍志强介绍说，即将推出的股指期货是以沪深300指数为标的。沪深300指数流通性良好，可以有效规避利用权重股对指数进行杠杆操纵的可能。

　　(记者 胡勇前)