供应压力已经初步体现 豆油暴涨有望令连豆止跌

　　由于受到早晨亚洲电子盘继续下跌7美分的影响，国内连豆主力合约9月以3115低开19点，但是盘中在豆油强劲上涨的鼓舞下，连豆市场多头信心倍增，展开主动增仓进攻盘面，一度令期价出现20余点的强反弹行情，最高达到3135点，但是空头高位抛压不断有力的抑制了连豆的反弹，随后部分多头开始获利离场对盘面构成压力，最终连豆收于日内相对低点3125，收跌9点。从技术上来看，目前连豆自高点3280，在短短10个交易日期价大幅下挫达170余点，一些短线技术指标已经给出超卖的信号，同时目前期价如果再度下挫也面临前期2940-3100一带横盘整理区间的支撑。故从多个角度来看，期价在此将会出现暂时止跌，对近期的大幅下挫做一修正。鉴于此，在操作上，空单目前可以暂时离场。

　　回顾此波回落行情可谓是供应压力长时间积累，最终突然爆发所致。自从国际

原油价格大幅上涨并维持在高位运行以来，全球对生物能源的需求日益增加，农产品市场对生物能源概念的炒作也是一浪高于一浪。为此大豆市场在现实的能源需求增长以及投机力量的共同作用下，制造了一波声势浩大的上涨行情，美国大豆的高库存和南美的丰产显然已经无法与此相抗衡。但是任何事物发展都不可能一步到位，会出现短暂的停留或者休整。目前由于国际原油的在50-65美元横盘运行，市场投资者对大豆市场的能源概念炒作暂时得以休息，而此时南美大豆的产量由于气候适宜等各种因素的配合远远超过预期，供应压力不断得到强化。同时又恰逢美国中西部大豆玉米作物带气候不利于玉米的播种，导致玉米面积增加有望无法实现，进而转播大豆，间接对大豆带来利空。在利多没有强化而利空能量却在不断聚集的情况下，大豆期价无力维持在高位运行，一波令市场难得一见的下跌行情终于上演。

　　但是我们必须要用发展的眼光来看待问题，不能保持僵直不变，特别是对待瞬息万变的期货行情更应该灵活。目前大豆在增产和预期播种面积有望高于预期的情况下而出现下跌行情，经过近200点的回调后，利空可谓是暂时得到消化，建议空头不要继续追空，而要适当进行平仓操作以保证赢利落袋，谨防帐面赢利被反弹行情给吞噬。

　　最后我们不得不对近期盘面的一个亮点保持关注——豆油期货价格的大幅飙升。因为豆油的上涨对大豆带来利多，但是近期两者的走势却发生了背离，连豆行情呈现下跌上百点，而豆油却飞涨了近400点。这样的背离从大豆压榨角度分析应该是极少发生，一般豆油上涨将会刺激大豆上涨，而目前却正好相反。不过可以相信豆油上涨必将会刺激大豆上行，即便不是这样，市场存在买大豆卖豆油的套利操也会抑制大豆的进一步下跌。况且从目前来看，由于

马来西亚棕榈油继续创历史新高，会继续促使豆油走强，后期如果豆油强势不改，那么大豆反弹止跌反弹将会不期而至。

　　车勇 　

　　新纪元期货总部研发中心