财富非常道：厉兵秣马 剑指股指期货

　　主持人：李南

　　嘉宾：水皮、曹军

　　李南：《财富非常道》不说不知道，各位好，欢迎您收看今晚的招商银行《财富非常道》，我是李南。一位嘉宾就是水皮，另外一位是我们新朋友，是易德期货交易部经理曹军，你好。

　　曹军：你好

　　李南：现在生活一好，物质极大非常，我们基本上把能炒的都炒了，比如说我们炒外汇，炒期货，现在我们开始可以炒股指期货了。那今天我们这个节目，就至少让那些想炒的，不能炒的，能炒的不能炒的，至少先找个理由先弄明白怎么回事是吧。其实我就看到呢，在3月31号，中国政协会网站是公布了一个消息，最新的期货交易所管理办法修订草案，和期货公司管理办法修订草案全部都出台了，那这样以来的话，是不是我们就觉得，这个股指期货所有的一些配套，就全都出来了，已经是这个指日可待了。

　　水皮：比较紧锣密鼓，前面的规章都差不多出来了，但是这个尚祖林主席在这个政策场合，他始终是坚持四个字，积极，一个是稳妥。那个范福春那个副主席曾经有过一个明确的时间表示，他的时间表示应该是上半年，是吧。但这个尚主席再让他求证的时候，他还是说积极、稳妥。

　　李南：就是不告诉你什么时候。

　　水皮：因为这个正式的表态很难确定时间，因为你现在不知道市场，尤其是股票市场，到时候情景究竟会怎么样，管理层实际上是非常非常谨慎，非常非常小心的，他不希望这个股指期货的推出导致这个市场出现大的振荡，这样以来的话，对股指期货后面的发展就不利了。

　　李南：但这两个春秋意见稿，我们看到还是有些区别的，对吧，您是这个专家，那您是不是看到了这两个区别，比如说我们看到一个是提高了门槛，觉得它保证金上调到10%，现在是10%对吧，另外包括还有设一个什么呢？首席风险官。你说有CEO，CFO，首席风险官应该叫C什么O？

　　曹军：现在首席风险官它的概念呢，就是相当于我们原来在期货交易环节里面主要是结算，再带一块就是财务，财务和结算。

　　水皮：这个首席风险官是指你期货公司的，并不是指做的这个散户，家里要设一个首席风险官，那就是他老婆做首席风险官。

　　李南：这风险大了，怎么控制风险，亏你想得出来。

　　曹军：我看这次出的这条文，对这个首席风险官的责任、职责，

证监会还有一个很明确的一个要求。

　　李南：另外就是现在你看咱们知道在市场里面好多的证券公司开始买期货公司，有一个概念就出来，叫做

　　水皮：包括上市公司，所谓的期值概念，期货概念。

　　曹军：最近一段时间，我看已经炒了一段了。

　　李南：但这次是提高了这个准入门槛的，在这次草案里面，比如他要求持有5%以上的股权的股东，你要先满足9方面的条件，什么实收资本，净资产不低于人民币三千万元，经营年度是两年以上，包括在最近两个会计年度内，至少一个会计年度内是盈利了，等等等等，或者这个实收资本和净资产不低于人民币两亿元，其实把整个的门槛，玩游戏的门槛全部提高，你玩的也好，你还是买这个公司的也好，还是开这个盘子的也好，全部都提高了。

　　曹军：对，这样有另外一个好处，他起到了，在某种程度上起到了整合资源的作用，就是原来呢，期货公司相对来讲数目应该现在还有180家左右，而且它注册资本家都差不多都是三千万，也可能高的有五千万，有一个亿的，但最多可能就这么多。但这样以来，引入这个金融期货以后，做这个股指期货它抬高这个门槛，其实从市场方面来获释期货公司能够做大做强，期货公司也会产生，我觉得期货公司从现在开始也会产生一些分化。可能不同的公司会有不同的定位。

　　李南：的确这两年把期货公司都憋坏了吧，你看您头发都白了。

　　曹军：可能多多少少有这方面原因

　　李南：终于看到曙光，春风来了。对你们这个公司来说，你们是不是看到这个机会简直就是一大盘香喷喷那个什么放在桌上的感觉？

　　曹军：从国外的经验来看，国外实际上它做得比较成熟的是商品期货，应该到现在为止将近160年左右，就是按时间来算160年。但是目前你要是从成交量方面进行统计的话，实际上商品期货，就是说商品期货总成交量占期货市场的总成交量，在国际市场来比，大市场占到10%到，不到20%。

　　李南：就金融期货会比较大。

　　曹军：大的是金融期货了，包括利率，像咱们这次推出的股指期货，将来还要推出一个国债，或者利率期货，甚至将来

人民币汇率改革有进一步的进展以后，还可能上这个，是不是上汇率期货，就是这三大块合到一块，像它要占到期货市场的80%以上。

　　水皮：你说曹军，像这种金融期货，国外是放在商品期货交易所里面做呢，还是放在证券市场来做？

　　曹军：从国外的经验看呢，基本上还是放在一个期货交易所来做，这是他比较，就是从国外的，尤其是从美国的情况来看。

　　李南：就它里面既有商品期货，也有金融期货，在一个地方交易是吗？

　　曹军：因为在美国情况，它也是原来信汇市场很发达，比如是纽约还是大沙克，他信汇市场，证券市场很发达，然后在这个基础上，有一些新的交易所，尤其是原来的期货交易所，他推出了一些金融延伸产品，你包括股指期货、利率期货，他都是由期货交易所来推的，所以说它自然形成了一种分类。

　　水皮：不过在香港它是在一个地方做，因为它是联合交易所，行情叫做合并了。

　　李南：什么都有

　　水皮：对，因为它合并了，这样的话，从投资者角度来讲，他心理上有个激进性，这个是在一个市场里面做的。

　　李南：其实意思都是一样的嘛

　　水皮：不不不，不一样，绝对不一样。

　　李南：道理都是差不多。只是说到期的时候，你不拿大豆了，你拿的是期货，你可以交割掉。

　　水皮：绝对不一样的，因为你想，实际上这个，因为我一直是赞成谨慎小心的，而且相对是做的试点开始的，因为如果说分在两个市场做的话，就你至少你要办两套手续，这个本身就是比较烦琐的一件事情，这是第一。第二，你会直觉上你会跨两个市场在做，所以一般你做股票投资，他如果去做股指期货的话，那么他放在期货交易所的话，他会在期货交易所再去办一套手续，他有一个投资期货这个概念，但如果你就是比如说，也是放在上交所做的话，那他就不会有那个概念，那他就很简单，很简单。

　　李南：那当然，肯定是不同的，就是刚才我说的意思，就是说在一个期货市场里面，期货交易所里面它可以既买大豆、玉米，又卖这个金融期货，但是不可能在一个证券交易所里面，比如说我又买的什么东方集团，我又买的那个期货，股指期货。

　　水皮：其实我的意思是一个什么呢？这样分开来讲的话，它还是有相对好处的，因为期货毕竟是一个高风险的一个品种，或者跟股票上还不一样，这样做有效的区别，我觉得对于这个风险控制还是有好处的。

　　李南：好，我们先出下宣传片，一会儿再看看股指期货到底怎么炒？

　　李南：这里是招商银行《财富非常道》，继续来谈股指期货啊。其实股指期货的投资者教育，但是我们这节目都谈过两三次了，但是大家还觉得特别混沌，很难理解，包括我自己。都觉得这个特抽象的感觉。因为您是看了好多做仿真交易的最近是吗？现在据说玩的人不太多了，是吧，还是不太好玩，还是已经被你们给都平仓出了，消灭完了？

　　曹军：仿真交易的投资者，现在这段时间相对交易进入到一个平稳状态，尤其不像刚开始，刚开始大家情绪非常高，开户预约的投资者非常多，而且现在这段时间。

　　水皮：你那个仿真交易是真的像这个操作一样的？

　　曹军：它是真实的。

　　水皮：那个把钱也的确是存进去了？

　　李南：没钱

　　曹军：资金是虚拟的，比如说皮老师账户，开了一账户，可能我们需要你一定手续，然后我给你开一账户，然后你资金呢，像我们公司就是模拟给你账户上打入50万，50万人民币，然后你这个资金是假的，然后你继续的交易过程、下单，你这个单也是要下到中心所的。

　　水皮：但你收不收手续费呢？

　　曹军：现在目前不收

　　李南：咱们能看到这个界面，咱们看到这个股指期货的界面，就是这个吗？

　　曹军：这不是，这是我准备的一个，就是在1987年股灾的时候，曾经出现过的一个

　　李南：不是，我们看看那个界面可以吗？

　　曹军：我们看那个委托的界面，这个

　　李南：这个，看了界面，看水皮觉得是不是跟炒股有点像。

　　水皮：我从来都不通过这个网上炒作，因为我信不过。

　　李南：都是电话委托是吗？

　　水皮：对，都是电话委托

　　李南：这老土的。

　　曹军：这交易界面可能和股票的交易界面，网上自助很多的交易界面基本上是类似的，但是个别的地方可能不太一样，因为它有一个期货它有两个方向，所以你开始要选一个，是做多还是做空，这个在这个，大家看一下可能能看出来。

　　水皮：万一手慌会不会点错了方向？

　　曹军：有可能，为什么，有些时候行情变化很大的时候，他很着急下单，然后这个时候他就很可能失误。包括刚才说的这个，你可能买进和卖出这是一个选项，另外我这个期货还有个选项就是说，你是开仓还是平仓？对吧。

　　李南：你解释一下，开仓平仓这个概念？我们大家都不是特别明白。

　　曹军：买和卖这个大家可能比较理解

　　李南：这个容易理解

　　曹军：买呢就是说我，像买股票，我低位迈进，没有股票我买进股票，然后高位我卖出，这个是比好理解的。但是开仓和平仓的概念是什么呢？就是说如果你原来没有持仓，什么也没有，我账上只有钱，然后我要开仓，要有一个投送，不管是你开仓买进还是开仓卖出，我们都叫开仓，都叫开仓，所以开仓有可能是开多头，也可能开空头，这叫开仓。但是你有了一个投送以后，你可能多一段时间也可能盈利，也可能亏损，但是你在合约到期之前你可能还要把它平掉，那个反相反那个动作，我们就把它叫做平仓，就跟买股票，你肯定是先买进，然后后来卖出。

　　李南：但如果是现在，比如说打个比方，如果是明天都开股指期货的话，那我们现在开仓至少需要多少钱那仓才能开开？

　　曹军：我给大家做，找一个

　　水皮：现在挺贵的

　　曹军：现在很贵了

　　李南：对，现在的沪深300指数已经到2800点。

　　曹军：现在今天收盘的时候，它的现货指数是2830左右，2830左右。

　　李南：我们按2800来计算

　　曹军：我们按2800来看

　　李南：给我们算算

　　曹军：2800点，那么乘数是300，乘数的概念就是一个指数点多少钱

　　李南：2800，就300。

　　曹军：2800个指数点，然后一个指数点300块钱，那就是84万，这个是一手股指期货的总价值是这么多，但是期货保证金交易，所以它只收一个，我们现在假设它10%，就是如果按照10%，那就84000块钱，那么84000块钱呢，实际上这也是一个不小的数，通过这个大家能看出来，就实际上用我们期货的观点来讲，一般来讲，你的保证金投入不能超过你总资产的可能1/3，1/3或者是激进一点，可能到一半。

　　水皮：也就是说你不能满仓

　　曹军：就不能满仓

　　水皮：为什么不能满仓，满仓的风险太大。

　　曹军：满仓的风险太多。

　　李南：仿真里的好多满仓的呢。

　　水皮：就是做错10%，比如说，做错10%就意味着你会爆仓，平掉了。

　　曹军：实际上你保证金就收了你10%，那么只要价值波动10%，那就意味着你交的那点保证金就没有了。当然你要做对的话，可能是翻番了，但是问题是你可能存在风险，就是说如果说做错了，那么你的保证金就没有了，那如果是你这个时候开仓保证金几乎是满仓开的话，那你可以想像后果就是你很可能一天

　　李南：都被消灭掉了

　　曹军：你的这个账户的这个净资产几乎没有了。

　　水皮：那曹军，那股指期货是没有涨跌停这个概念的是吧？

　　曹军：有涨跌停。

　　水皮：那么它的涨跌停是10%还是百分之多少？

　　曹军：现在目前这个中心所这个合约设置，现在是基本上是按照，它现在定是8%，但是就是合约保证金是8%，那个它有一个，它涨跌停板是这样设的，它现设一个熔断，熔断是到6%，就价值波动到6%的时候熔断，就停止交易了，让市场这种气氛进行冷静一下，然后如果说到了一定时间，熔断时候到了，还是继续在这个价位上，那么他可能就放大到10%。就是跟我们的现货那个指数是一样。

　　李南：那我能经常熔断，一看不行了，我熔断。然后一看水皮又开始激动了，然后又熔断。

　　水皮：你闹着玩呢。我就想知道当天他最高的幅度会到多少？

　　曹军：10%

　　水皮：就10%，那也就是说一般来讲就是你不会当天就被人家全部干掉？是吧？

　　曹军：应该是这样。

　　李南：隔天被干掉也很惨

　　曹军：但是有可能出现极端情况是什么呢？就是你是在上涨过程中如果卖出的，你可能最多也就是不到10%

　　水皮：对，因为理论上它那个方向做反有20%的差数是吧？

　　曹军：但是如果说你是在当天下跌的，然后你追空了，在低位，在下的百分之，负的5%的时候，你做空了，那么他再回到正的10%，那你一天就爆仓了，因为什么？这个时候你的经历了一个15%的亏损，因为是负的5%到正的10%，达到15%。

　　李南：那也就是说如果在，但它瞬间又上来了呢，就是如果盘中波动特别大的时候，那怎么办？但他只是按照瞬间那个值算，你就爆仓就完了，哪怕他第二秒就上去也没用了是吧。

　　曹军：现在是这样，就是从目前这个，你说这个就跟它这个期货将来中心的这个股指期货的结算方式有关系，就是它通过什么方式计算，它如果是一次结算，就是还是到晚上收盘再结算，那么就不会出现你说的这种情况，但如果它是二次结算。比如说一天结算好几次，那就会有问题，因为你比如说，他盘中是出风险了，但是因为你只一次结算，所以说你的保证金的追加通知书什么都是要到晚上才告诉客户，那么这个时候你要控制风险，一定是到第二天了。所以这个时候你可能当天不会爆仓，但是如果说，我早上做一次结算，下午做一次结算，我两次结算，那你有可能早上就出风险，然后早上我就通知你，然后下午我就可能就平仓了。

　　李南：我觉得这身体不好的，心脏有毛病的人这不能做，这个太吃不消了。

　　水皮：他说是，实际上说是，我刚才问他的意思就是说是有涨跌停，实际上它的这个幅度是20%，对吧。跟这个股票实际上一样的，你如果在跌停板上，位置上买，他当天涨的，到了涨停你就成20%，但是因为保障金交易，而且是10%的话，那么这个走到一半你可能就意味着爆仓

　　曹军：对，没错

　　李南：所以如果是这样的话，就是在你们仿真交易里面，你发现大家最大的问题，当然我觉得这个仿真交易不能算数，因为他的心态完全不同，那钱不是自己的，对吧。所以很多人说那东西没什么用

　　水皮：没错

　　曹军：在仿真交易中我们也出现一些。

　　李南：有什么共性的问题，咱们能拿出来跟大家来讲一讲。

　　水皮：我记得最初，就可能是去年年底的时候，我们最早做这个节目的时候，就大伟他们谈过这个仿真交易的情况，好像大多数是爆仓。

　　李南：就有一天，有一天大盘振动幅度非常大，所以就爆仓了，是吧。

　　水皮：是227那天吗？

　　李南：不是，是更早的时候，然后有的可能说，比如说你打电话说，那个水皮快爆仓了，你得追加保障金，水皮说我在桂林玩呢，没时间。缓两天，缓两天。

　　水皮：我说过了我不做这个股指期货。

　　李南：有没有这样的人你说？

　　曹军：有这样的，为什么，出现这种情况，就是跟我们投资者做股指期货仿真交易以后，他还是按照以前股票的这种投资方式来做有关系。你比如说我这简单列了几个就是说，我们自己从这个投资者做仿真交易中出现了的问题，我做了些总结。简单地列了这么几个。你比如说第一，你比如一个，不知道期货合约有交割。

　　李南：什么叫交割啊？

　　水皮：它有期限的，它比如说远期的，几个月的，是吧，一个月、两个月、三个月的，他到时候一定是要办一个了结的。

　　曹军：你比如说股票，股票基本上它是一个连续，只要上市公司本身没有问题的话，它可能这个股票拿很长时间。

　　李南：我可以长期持有，不赚钱我不抛。

　　曹军：对，但是期货合约它本身是有时效性的，你比如，你比如说将来不管四个合约，不管几个合约，四个合约，他可能几月份，他到那个月交割期到了，他那个合约都要进行交割了。

　　水皮：我们现在股指期货有这个交割期吗？

　　曹军：有交割期

　　水皮：比如说最短是几个月的？

　　曹军：现在最短的，它应该是一个近月跟下一个月，那么最近的这个可能就不到一个月。你比如说，我现在假如说我们现在有4月份的股指期，正常来讲，应该可能会有，假如说现在有交易的话，有4月份的股指期货，那么可能到4月份的，按照现在的规定应该是第三个星期五，那么就是4月份的第三个星期五，你如果做了4月份这个合约的话，你之前是应该平掉的。但是好在就是什么呢，这个股指期货它是现金交割，所以说你要是忘了，万一忘了。

　　李南：忘了怎么办呢？

　　曹军：万一忘了，交易所就按那个结算价给你强制平仓了，这样反倒好一点。

　　李南：他就为了避免

　　曹军：不存在商品期货这个，你最后进入到交割，那个就可能会。

　　李南：要不然水皮得扛着好几箱大豆去，要不然拿好多白糖回来。

　　水皮：别人还以为我真是一个生产商呢。

　　曹军：有些投资者也问过我们这问题，说你这有交割期，那我到了那个交割期，我如果没有平仓的话，是不是我会拿着一堆股票？我说这个倒不会，这个就是说叫做现金交割。

　　李南：现金交割，对，OK，好，我们先出下宣传片，一会儿接着说。

　　李南：《财富非常道》，不说不知道。这一说我们就知道了好多，对，那继续说一说，刚才你说到一点，会忽略交割，好在不是买白糖，不会扛着一卡车白糖回家，但是这也比较悬，还有什么其他的，我们需要注意的东西？

　　曹军：还有几条，其中一条是比方说满仓交易，这个可能在股票里面不太明显，因为股票是一个百分之百的现金交易。所以问题不大，但是期货是一个保存金交易，所以如果你满仓交易的话，风险就非常大。还有一个就是及时止损，在股票里面不及时止损，有些投资者做股票能扛行长时间。

　　李南：像我就是

　　曹军：半年、一年，甚至更长的时间，但是在期货里面本身它波动很大，而且它有交割期，所以投资者必须止损，就如果你要是有一定亏损的话，要把它控制在一定幅度之内。

　　李南：但特别有原则才行，所以说做长线投资人不适合炒期货，不估计，不适合炒那个股指期货。

　　水皮：谈不上，因为它主要是对方向的判断，到底是涨还是跌，肯定是涨的话，你买空的话，那就涨高了。

　　李南：这个行为习惯完全不一样。

　　曹军：受刚才这个影响，就比如满仓交易，不止损，可能就会出现一个什么，就是出现一种强制停仓，就是当你风险数大到一定程度的时候，期货公司可能会对你进行停止停仓，这一点大家需要了解一下相关规则，但主要这个之所以出现这个风险，还是由刚才说的这个满仓交易，或者及时止损来引起的。

　　水皮：也就是说做期货必须得每天都盯着盘面是吧？

　　李南：对，得有个弦，而且你得及时追加保证金，不能因为你沉迷于其他的娱乐活动，就忘了追加保证金是吧，这是不可以的。

　　水皮：就像到桂林去玩什么，这是不行的，这是要牺牲很多的。

　　曹军：水皮老师说的，正好是我们最后提到这个，你要关注你的投资，你可以不关注你的股票，但是必须关注你的股指期货的投算，这个是投资者必须要注意的。

　　李南：头寸和寸头有什么区别？

　　曹军：头寸，这个翻译过来，专业名词叫头寸，英文叫…(英文)，其实翻译过来，其实我觉得这个翻译还比较好，叫头寸。表示你有这么一个，它原来叫部位，或者叫一个仓位。像这个比较好的一点，我觉得实际上是你手里有什么样的东西。

　　水皮：所以做股指期货还是很累的，因为为什么？一方面你要关注自己的头寸，开的方向对错，另一方面，你是必须得关注这个股指的方向，那么必须关注股指方向，你必须关注对股指有决定性作用的大盘蓝筹股的指标股的动作，那很累，实际上。

　　曹军：考虑的相当因素非常多。

　　水皮：再翻几道过来。

　　李南：所以像你会去炒股指期货吗？

　　水皮：我不会

　　李南：是对自己自己的智商没有信心吗？

　　水皮：不是，我是讲究简单的人，把一般繁琐的东西弄得最简单一点，你看你既然这个基础都是这个大盘蓝筹股，那我就盯着大盘蓝筹股不就完了嘛。而且我盯着个别的话，我把握性更大一点，而且我还能去桂林玩，关键的时候，我没有必要每天都去关注我的头寸，我有一个基本的判断就可以了。

　　李南：所以这个活不是一般人做的，那具体怎么做？

　　曹军：如果将来这个投资者如果具体地进行股指期货交易的话，需要跟期货公司相关的咨询人士保持一定的联系。

　　水皮：就是还要有辅导人员。

　　曹军：从专业人士那获得一定的辅道跟指导、跟咨询，我想这个是跟，这一点跟股票会有些有所不同。

　　水皮：你是指它技术上的？

　　曹军：就是说你除了技术上的一些辅导以外，另外还有一些多多少少可能还在交易规则、交易制度方面许多进行一些咨询，比如说我这个什么时候到期，保证金现在是多少，因为包括我们刚才提的这个保证金的这个概念，它也可能随着行情的变化，保证金是变化的。今天我可能我的这个头寸是没有问题的，保证金是够了，但是因为价值波动非常大，可能交易所就会增加保证金，期货公司紧跟着就会增加保证金，那么突然你会发现，我的这个头寸没有什么亏损，但是为什么好像资本占有增加了，原因就是保证金。

　　水皮：从理论上，你们是乐于增加保证金的？

　　曹军：其实从期货公司控制风险的角度来讲，他是希望保证金收得比较高，那这样的话，我就尽可能能够把客户的风险都能够控制住，他是希望这样的。

　　水皮：那你们会不会设置陷井呢，比如说制造假象让大家增加保证金呢？

　　曹军：这个不会

　　李南：他肯定说不会啊。

　　曹军：一般期货公司你要增加保证金，你必须要有一定充分的理由，你比如说按照这个交易所的规定，交易所也有它，增加保证金也会有它的一个明晰的一个要求，就是说什么情况下可能会增加保证金。

　　水皮：你们一般是不会执行这个政策规定的最低限的，比如说，如果说管理层要求，比如证监会要求，你这个期货交易的，是保证金最低10%的话，你们是会照这个最低限执行吗？还是说在这个上面我要加一点我的安全系数。

　　李南：10%是最低的，目前是吧？

　　曹军：一般的期货公司都会在最低的这个保证金水平上加一个幅度，加得多少，看各个公司自己的这种风险管理这种，他对自己的判断，但是一般来讲，我个人估计，就目前我了解的情况，至少加到三个百分点以上。

　　水皮：就是13%以上

　　曹军：对，就至少要到三点以上。

　　李南：那就又高了，对吧。那给我们举个具体的例子吧，就是比如说我们现在2800，我看3200，那正好是3月合约。

　　水皮：4月的、5月的，5月的

　　李南：5月合约，今天5月合约，那我要怎么样去卖？

　　曹军：你比如现在的

　　李南：它有基本的一个参照吗？

　　曹军：你比如说现在的这个现货指数，今天这现货指数2800，那么我们现在看到6月份那个股指期货那个合约，那么现在我，我今天出来之前我看了，好像是3200。就现在的仿真的那个交易那个指数，现在已经是3200点了，那么现在假如说你在这个点位上继续买进，相当于什么概念呢？就是说你实际上与其股指的现货的这个。

　　李南：超过3200。

　　曹军：这个沪深300的指数，在6月份之前一定会超过3200

　　水皮：要么低于3200，那我可以卖空了。

　　曹军：要是低于的话，应该就是卖空了。我们如果说从看涨的角度来讲，那么就是起码你的预期是在3200点以上，否则的话，你现在买进，到时候到期的话，你可能还是亏损。

　　水皮：那就是说我的保证金要加，比如说，就9万6？

　　曹军：对，9万6。

　　水皮：九万六，我仅仅是买一手，是吧。如果它涨到3400的话，涨200点，200点的话我能挣多少？600块钱？

　　李南：200乘以300，6万块。

　　曹军：一个指数是300块钱，那就是6万块钱。

　　水皮：如果方向做对的话，我等于是拿9万6，拿9万6可以挣6万块钱。

　　李南：那6万块钱是到合约到期吗，到合约到期到3万4，不一定？

　　曹军：不用，因为什么，它如果到你预期那个价位，你就可以抛掉了。

　　李南：假如说，比如这是6月合约，那但是5月20号就已经到了3400了，我就可以把它卖掉了。

　　水皮：在这之前任何时候你都可以。

　　曹军：就是说在5月，假如说在5月20号，假如说按5月20号最后交易，最后交易日的话，就在此之前的任何一天，那个指数点是你所预期的那个，或者说你满意的，你都可以按照那个时间把它平掉，都可以。

　　水皮：就平的话，也就是在，比如说一个星期之后就到3400点了，那我就在这个3400点上我开个空仓就行了是吧？

　　曹军：对，实际上就相当于你在3400点你做了一个卖出的动作。

　　水皮：卖出的东西，就挣钱了200点？

　　曹军：挣了200点

　　(完)