沪深300指数期货最小变动或升至0.2

　　刘文元

　　《第一财经日报》近期获悉，中金所可能将沪深300指数期货合约最小变动价位由0.1个指数点修改为0.2个指数点，将合约的交易保证金收取比例由合约价值的8%修订到10%。

　　据中金所一位人士称，中金所在总结了沪深300指数期货仿真交易的经验基础上，经过严谨的量化分析，结合当前市场风险状况，认为沪深300指数期货合约的保证金收取比例定为8%过低，不利于防范市场风险，中金所已经基本上确定将未来正式推出的沪深300指数期货合约的交易所保证金收取比例定为合约价值的10%。

　　此前中金所于3月30日已经将仿真交易合约的保证金收取比例由8%提高到10%。据市场人士介绍，提高保证金收取比例是交易所进行风险管控的重要手段，保证金收取比例提高，可以降低资金使用率，减少投资者开仓数量，降低行情变化带来的风险，代价是影响一定的交易量。

　　按照沪深300指数期货昨日收盘3176.44点、合约乘数300点计算，如果交易所收取的保证金比例为10%，则每手合约交易所收取的保证金为95293.2元；如果期货公司为了防范风险，在交易所保证金比例10%的基础上再提高5%~10%，那么投资者投资一手沪深300指数期货所需要的保证金将达到142939.8~190586.4元。期货是高风险投资，一般开仓量控制在全部资金的30%以下比较有利于控制风险，则按目前的市场状况，交易一手沪深300指数期货合约的资金则最好不要低于45万~60万。显然，这么高的资金要求非一般投资者所能达到。此前中国

　　中金所人士称，沪深300指数期货合约的最小变动价位极有可能由0.1个指数点提高到0.2个指数点。根据中金所此前对合约设计方案的官方解释，国际市场上大多数合约的最小变动价位与指数的比值大约在万分之零点五与万分之六之间。最初确定0.1个指数点时，当时0.1个指数点的最小变动价位占指数的比例为万分之零点七。而目前已经沪深300指数大幅上涨超过了3100点，更改为0.2个指数点则正好落在上述区间。