4月10日股指期货日报：指数高位将出现振荡

　　股指期货4月10日日报-CBOT玉米指数的下跌缓解了未来加息的压力；指数高位将出现振荡

　　今日基本面上，我们首先关注到一条消息就是由于美国和我国在去年下半年公布了乙醇的“新能源计划”使得对于玉米的需求量猛增。但是根据湘财祈年的农产品分析师杜保泉的观点认为，使用玉米，大豆等农产品来生产燃料油，即使把美国全年的玉米和大豆的产量都用于生产新能源，也无法满足美国一年的燃料油的1/5的需求。有研究报告指出，使用玉米生产燃料乙醇的投入产出比为6:1。即使这样，无论是国际期货炒家还是国内期货炒家都从中抓住了炒作的题材。由于认为新能源将大大的增加对玉米的需求量，CBOT的玉米指数从2006年10月份的260上涨到了2007年2月的440。而我国的CPI指数从去年12月份同比增长率从1.6%一下子猛增到了2.8%.此后两个月的CPI同比增长率一直维持在2.5%上方运行。为了应对CPI指数的持续走高，央行于3月中旬采取了加息的措施。实际上相关的数据也提示我们，CPI持续高企的最主要的原因就是农产品价格的上涨。而之所以农产品价格大幅上涨是和国际炒家和国内炒家利用 “新能源计划“这个题材大肆炒作有着非常密切的联系的。在经历了将近4个月的疯狂炒作之后，CBOT的玉米指数于2007年2月见到了一个短期头部随后3月，4月均出现了连续下滑的走势。国际国内炒家对农产品的疯狂炒作已经通过各种途径传递到了国内的物价水平之上。物价水平如果持续高企，央行升息的压力就会不断增大，指数在目前的位置是非常敏感的，而且3月份的CPI马上就要出炉。如果3月份CPI同比增长超过3%，那么这个对股市无疑会形成一个比较大的利空，央行加息的预期会再度增强。不过从CBOT三月和四月玉米指数的走势看到，玉米应该已经开始了一轮熊市行情。由于农产品价格尤其是玉米价格的大幅上涨是CPI指数持续高涨的主要原因，因此我觉得CPI指数在3月份即使创出新高，在其后的月份将开始趋于下跌。因此未来加息的压力可能会有所得到缓解。而且，美国经济可能走软的预期导致未来美联储升息的概率大大降低，因此中国央行未来加息的空间也不会很大。

　　另外，券商和基金参与股指期货的相关规定也已经出台。从目前已经看到的规定来看，券商和基金参与股指期货交易仍然以套期保值目的为主。

　　技术上，昨日尾盘工商银行和中国银行的大幅拉升使得上证综指接近了3400的整数心理关口。昨日早盘成交量较大，成交量分布来看，工商银行，中国银行等大盘蓝筹的成交量比较正常，而导致大盘成交量早盘放大的一个主要原因是前期被大肆炒作的低价题材股被大幅的沽空。可见市场的热点切换正在如火如荼的进行之中。中国银行，工商银行和中国联通这三大指标权重股的走势非常相似，前期放量突破后，缩量盘整天数也非常接近。单纯从技术角度上看，这三大权重股今日可能发动一轮上攻的行情从而导致指数大幅上涨。但是3500点是一个重要的阻力位，指数一旦上涨到3500点位置出现一轮大幅的回调是不可避免的。不过由于市场资金充沛，在下跌过程中可以预期有比较大的增量资金会入场。所以，指数可能仍然将出现一个大幅振荡的走势。

　　因此，如果银行股正式启动，上方的阻力位在3500点附近，而下方的支撑位在3350-3380附近。如果银行股等大盘蓝筹盘整，指数的上方阻力位在3420-3450附近，下方支撑位在3350-3380附近。建议投资者仍然以波段操作为主，逢低建多单，逢高卖空。