银建期货：高库存压制糖价 短期将回落探底

　　美糖维持低位振荡走势

　　本周一，NYBOT11号原糖7月合约小幅收高，收盘于10.01美分，较前日收盘上涨11点。

　　维持前日观点：全球食糖的丰产和市场对印度食糖出口的担忧成为近期压制糖价走低的最主要因素，但鉴于原油价格仍在高位运行、燃料乙醇的需求也仍然强劲，笔者倾向于这将给糖价带来一定的心理支撑并短期内相对抑制食糖价格的下跌空间，即美糖虽会出现低位小幅振荡下行走势，但难以出现趋势性的大幅下跌行情。

　　总体来讲，全球食糖供给仍处于过剩格局，国际糖价依然处于长期下跌趋势，但仍不排除仍有再次反弹的可能。

　　现货报价下调，成交仍然清淡

　　4月9日，产区广西南宁站台价3740元至3750元，下调40元左右，成交清淡；柳州站台价3710元至3730元，下调30元左右，成交清淡；湛江仓库价3730元，下调50元，成交清淡；昆明仓库价3630元至3640元，下调20元左右，暂无成交；南华集团站台价3800元，报价不变，暂无成交；凤糖集团站台价3800元至3810元，报价不变，成交清淡。

　　高库存压制糖价，短期将持续回落探底走势

　　受到3月末销售数据的影响，近年来处于历史最高位的库存水平成为压制期价走低的主要因素，而一直清淡的消费也使糖价的回落成为可能。在4月份仍然处于消费淡季的背景下，预计国内糖价短期仍将继续探低、寻找支撑的局面。

　　另一方面，从食糖消费数量的绝对值来看，随着后期消费旺季的到来，如果可以得到良好销售数据的支撑，糖价有再次企稳、走高的可能。

　　从盘面来看(SR707)，昨日期价跌破了3890区域的支撑，预计期价在短期内将继续下跌走势，3820一线将是期价运行的第一目标。

　　3890之下保持做空思路

　　操作上(SR707)，建议投资者以3890为多空分界决定交易策略，即当期价企稳于3890之上且呈强势，则保持多头思路；反之，如果期价下破3880的支撑，则短空跟进。

　　闫淦智