套利观察：消费旺季支撑铜价 近月合约有望走强

　　本周，国内商品市场多数受到迁仓因素形成近月合约走弱迹象。金属市场，因消费旺季的推动，近月合约走强将为趋势；油市供应偏紧支撑现货市场强势，近月合约持续走强； 糖市，迁仓因素引发近月合约大幅走，后势现货市场消费依然看好，可于低位介入买近抛远头寸。

　　铜—消费支撑，近月合约走强有望

　　周一，伦敦铜开盘于6595美元，周五收报于7390美元，周涨幅达7.49%,持续第五根周阳线报收；沪铜五月合约周五报收于67870元，较前一交易周涨幅7.42%

　　4月2日沪铜705合约与沪铜706合约价差为-20元,4月6日，沪铜705合约与沪铜706合约价差为-140元。本周，价差略有缩小；同时，周五沪铜706合约与沪铜707合约价差为-270元，当周价差迅速缩小近360元。

　　央行研究局报告显示，1-2月份居民消费价格(CPI)同比涨幅提高，预计2007年GDP增长率为10%，CPI为2.3%左右。

　　显示在经济强劲增长的同时，消费的推动令价格也将出现同步上行的态势。

　　而中国前两个月铜进口的大幅提高表明在消费持续增长的情况下,进口方式是目前弥补缺口的主要途径。根据国家统计局的最新数据,今年2月中国铜产量为22.2万吨，同比减少4.8%。

　　在消费不断增加的情况下，精练铜的直接进口自然是主要途径，于是,国际铜市场的库存出现下降自然在情理之中了，而这种下降必然导致铜价的上涨。

　　消费强劲，近月合约后市依然有望走强。

　　总结：可关注06、07月价差，价差扩大预期加大

　　铝-短期套利机会走弱，消费需求须关注

　　沪铝06主力合约本周报收于19590元，当周小福收涨近1.4%,周五当晚伦敦铝收市于2850美金，较前一交易周跌幅达2.43%

　　2月14日，沪铝05合约与沪铝06合约价差为260元，4月6日，沪铝05合约与沪铝06合约价差为-40元，价差缩小。

　　3月底后市场消费承接兴起，多头头寸逐渐迁仓，近月合约走弱。

　　总结：后期，铝市多头资金稳定，价差于–80元附近，可受需求支撑，适时介入买近抛远头寸