美国成品油库存持续下降 原油期货仍然受到支撑(3)

　　美国炼厂开工率与WTI原油走势

美国炼厂逐渐开工，开工率升至年内高点。

　　美国石油净进口与WTI原油走势

　　6、 投机方面

　　截至4月3日当周，原油总持仓创下135.8万手的天量持仓，而基金净多单也创下近三年来的同期新高，目前基金净多单已超过去年同期的两倍。在英国水兵就被伊朗方面“囚禁”过程中遭受虐待后，中东局势并为得到实质缓解。同时目前的油价并不仅仅是地缘政治的反映。在美国飓风、炼厂开工率上升推高需求和低库存的共同作用下，基金做多理由充分，看好后市事出有因。

　　WTI原油总持仓

　　NYMEX投机基金净持仓

　　三、后期展望

　　尽管伊朗扣押英国水兵事件得到解决，石油价格中的政治风险溢价降低，但是美国驾车旅行季节到来之前供求不平衡足以将第三季度纽约商品交易所基准WTI原油期货推高到每桶75美元以上，而与任何地缘政治缓解无关。

　　在过去15年春夏驾车出游高峰期到来之前的第二季度初，纽约商品交易所原油期货合约有10年出现上扬。而今年冬季美国成品油库存持续下降，因而将在第二季度补充库存以备夏季需求高峰供应市场，因而预计第二季度油价难以大幅度回落，估计维持在3月初的价位。

首创期货 刘旭