中信建投期货：铜价涨势未改 应保持多头思维

　　文华财经（编辑 王亚男）--LME铜周五因耶稣受难纪念日假期休假。上周周开盘价6895美元/吨，最高价7510美元/吨，最低价6805美元/吨，以7190美元/吨报收。上周沪铜周开盘价63410元/吨，最高至67810元/吨，最低至63080元/吨，以67600元/吨报收。

　　 上周公布的基本面最新情况：

　　 周一:美国供应管理协会(ISM)公布,3月制造业指数为50.9.巴西铜业协会主席Geraldo Haenel称巴西07年和08年铜精矿产量将稳步增长，不过不会抵消日益增长的短期需求。巴西铜业协会(Brazilian Copper Association)主席Geraldo Haenel称巴西07年和08年铜精矿产量将稳步增长，不过不会抵消日益增长的短期需求。Haenel还是巴西矿业金属集团巴拉那帕内马集团公司(Paranapanema)首席执行官。Haenel在圣地亚哥(Santiago)举行的英国商品研究局第六届全球铜业会议(CRU 6th World Copper Conference)上称07年迄今铜需求和供应已增长5%至10%，而未来至少七至八个月内将维持这种趋势。不过他预测巴西将继续依赖铜进口。巴西06年铜精矿产量由05年的398,000吨增长至415,800吨，而消耗量由05年的413,500吨增长至590,000吨。巴西06年铜精矿进口由05年的402,300吨增长至535,600吨，出口由05年的386,800吨下降至361,400吨。第一量子矿业公司总裁Clive Newell近日表示，未来10-15年内，从东南部的刚果民主共和国到北方的赞比亚每年将生产200万吨铜，而2006年约为650,000吨。

　　 周二:全美不动产协会(NAR)公布,美国2 月成屋待完成销售仅略微增长,因天气恶劣,且次优抵押贷款领域不振,束缚了房市的发展.衍生品竞价初步反映的市场预估中值显示,交易商押注,美国3月非农就业人口料增加11.97万人.美国劳工部将于周五公布非农就业报告,分析师的预估中值为增加12 万人.Redbook Research公布的一项报告显示,最近一周美国连锁店销售上升.ABC/华盛顿邮报调查显示,上周美国消费者信心平了年内最低点,因

汽油价格不断上升.ABC/华盛顿邮报消费者信心指数在4 月1日当周为负5.前周为负2.据利马4月2日消息，位于秘鲁的美国矿业公司Doe Run的工人周一开始了无限期罢工，以要求获得更多的公司利润份额。 Doe Run公司经营La Oroya冶炼厂，其坐落于秘鲁首都利马以东大约175公里（110英里），主要生产锌、铅和铜精矿。 Doe Run工人工会秘书长Anibal Carhuapoma称：“从上午8点（1300 GMT）开始我们进行了无限期罢工，因为公司不想承认我们应得的适当的利润份额。” 他称，“几乎所有的”工会成员、产业工人和一些其它雇员参加了罢工--总共大约1,900名工人。

　　 周三:全美不动产协会(NAR)公布,美国2 月成屋待完成销售仅略微增长,因天气恶劣,且次优抵押贷款领域不振,束缚了房市的发展.据民间就业服务机构ADP Employer Services发布的报告,3月美国民间部门就业人口可能增加了10.6万人,2月修正後为增加5.7万人.美国

商务部公布,2月工厂订单较前月上升1.0%,增幅低于预期;1月修正为下降5.7%,初值为下降5.6%.美国供应管理协会(ISM)公布,3月非制造业指数降至52.4,2月时为54.3.分析师预估中值为55.0.美国抵押贷款银行协会(MBA)公布的数据显示,上周美国抵押贷款申请数量下滑,因抵押贷款利率上升.中国与南非４月３日在此间这里签署了总额为１．４３亿美元的８项合同。根据这些合 同，中国将从南非进口

葡萄酒、羊毛和铜精矿。澳大利亚Investika公司(Investika Ltd.)3日称已收到智利Las Pascualas铜矿项目独立储量模型和储量预估报告。赞比亚总统Levy Mwanawasa称，到2011年，赞比亚的铜年产量将增长一倍，达到100万吨。

　　 周四:全美不动产协会(NAR)公布,美国2 月成屋待完成销售仅略微增长,因天气恶劣,且次优抵押贷款领域不振,束缚了房市的发展.中国国家统计局表示,今年一季度全国企业景气指数为139.7,与上季度持平,较上年同期提高8.2点,与近年同期比较涨幅明显.美国芝加哥联邦储备银行公布,2 月中西部制造业指数上升,得益于汽车产量反弹.衍生品竞价初步反映的市场预估中值显示,交易商押注,美国3月非农就业人口料增加12.16万人.据香港4月4日消息，贸易行和制造商表示，全球铜价强劲促使中国进口商取消已签订的进口合同，这将导致中国4月铜进口减少。全球最大进口国4月铜进口或将下滑至80,000-100,000吨。而多余的铜可能流向LME仓库。他们表示，原定销往中国的5,000吨铜已经交割到LME位于韩国釜山的仓库。国际贸易商一贸易商称，“很多人希望转售。” LME三个月期铜3月以来涨幅接近19%，周三达到每吨7,255美元，受供应忧虑和中国需求强劲的预期支撑。而中国市场的涨势落后于LME，因为过去三个月大量进口。贸易商曾预计3月进口将从2月的148,679吨升至180,000吨，达到2002年8月以来最高水准。而需求跟不上进口的步伐导致现货铜价承压。一大型铜管生产商采购部经理表示，“现在如果我们转手出售已签订合同的铜，再从国内市场上购买，每吨可以节省1,000到2,000元。”该公司正在考虑将4月交割的进口铜部分转售给海外卖家。业内人士称，那些未能寻获买家的公司将把部分进口铜存往位于上海的保税仓库，因此仓库库存将由一个月前的不到5,000吨升至40,000吨左右。行业人士指出，工厂的铜需求已经持稳。不过6月时铜管制造商的消费量可能疲弱，因为生产减少。山东省青岛市一电缆电线厂销售部经理表示，“我们的销售非常强劲。公司今年目标是销售25亿元产品，高于去年的22亿元。” 该厂今年精炼铜消费量不太可能猛涨，因为部分消费者要求用铝制电缆电线取代铜制品。中国洛阳铜业市场部一位经理表示，“公司的产量有所上升。”该公司使用约80,000吨精炼铜用于制造铜盘和铜带。公司计划今年生产110,000吨铜制品，去年产量为100,000吨。 “我们的生产季节高峰将在5月结束，”公司采购部经理说到。在过去三年，和4-5月相比，该厂6-7月铜消费量减少30-50%。

　　 周五:英国央行连续第三个月决议维持基准利率不变。但分析师多预期英国央行于5月将再度升息。美国芝加哥联邦储备银行公布,2 月中西部制造业指数上升,得益于汽车产量反弹.智利国营铜公司与公司下属巴西萨尔瓦多铜矿的工会达成新的劳动合同.萨尔瓦多铜矿计划于2012年停止氧化铜和硫化铜的开采。

　　 从最新公布的CFTC持仓报告看：多头增仓1243手至9886手，空头减仓1624手至22926手，净空头寸13040手。基金的最新持仓报告表明多头明显出现增仓，而空头出现减仓。

　　 而上周公布的最新库存报告显示:较上周增仓900吨至178975吨。从现货升贴水看，现货的升水处于调整放大之中。表明铜价的消费目前已经步入正轨，这会对铜价构成支撑。

　　 上周美元指数上涨0.07。周开盘价82.82,最高至83.21,最低至82.59,以82.99报收.预计美元指数探底回升后短期仍可能呈现低位振荡的格局。

　　 上周的罢工事件对铜价的迅速上涨提供了一个很好的契机。伦铜从技术图表上看，均线仍然呈现多头排列，上涨的格局依然没有改变，但7500美元/吨有一定的压力，这不排除伦铜将会在该区域出现调整，综上所述继续保持多有思维。

　　

　　中信建投期货 朱遂科