股市红火中暗藏危机 股指忙碌中蕴含希望

　　随着股指期货的日益临近，期货这一不算新兴但对绝大多数投资者在说还是相对陌生的投资工具正在慢慢进入大众的视野。为了让广大投资者能对股指期货有更客观与直接的认识，中信建投证券有限公司与中信建投期货经纪有限公司联合举办了“中信建投杯”股指仿真交易大赛，投资者报名之踊跃远远超过了举办单位的预期，截止4月6日，报名的投资者达到6000余名。

　　沪深股市在过去的一周中，强势上扬，屡创新高！沪综指全周稳步盘升，周五收盘报3323.58点，周涨幅4.38%，深成指周五收盘9268.23点，周涨幅8.41%；两市股指均再创历史新高，两市共成交8621亿元。沪深300指数周五收盘报2972.01点，周涨幅6.84%，周成交4304.74亿。

　　股市基本面上，股指期货推出前的准备工作有序推进，大盘蓝筹股续获抢筹效应提振；已披露年报上市公司06年业绩同比大幅增长逾40%，良好的业绩预期提升了投资者的信心；3月份A股市场的新增开户数和存量资金增速均创下了历史纪录，充沛的流动资金推动股指本周迭创新高。央行周四盘后突然上调存款

　　从技术形态上看，本周两市股指稳步上涨，迭创历史新高。但股指的连续数日上涨积累了大量的获利盘，同时各短期技术指标明显超买，沪综指和深成指在创出历史新高之后，技术上或有回抽确认的要求，预计目前市场这种震荡上升的格局有望在下周发生改变，后市市场或将震荡调整以清洗获利盘。

　　中金所股指仿真交易市场相比股市的强势，逊色不少。以现货月704合约为例，周五收盘报2967.9点，周涨幅仅2.14%。仿真交易市场投资者对股市屡创新高的局面心存忧虑，仿真期指近期弱势跟涨的趋势明显，仿真期货市场对股市可能面临的风险已经提前反映，期货价格发现的雏形开始显现。长期关注股指仿真交易的投资者应该对前期仿真期指令人瞠目结舌的疯长记忆犹新，而股市随后的演绎也正好“巧合”的验证了股指期货的价格发现功能。如今，历史会不会再次重演呢？

　　很多股民投资者可能会因为期货或者股指期货风险过大而不愿参与投机，那么是否就能对期货，或者股指期货不闻不问了呢？

　　我们的答案是否定的，其一，从期货的原理来说，期货市场是建立在其对应的现货市场基础之上的，期货的价格不等同于现货而又与现货有着密切的联系；其二，现在的期货市场几乎囊括了上市公司生产经营所需要的原材料，而期货市场品种价格的走势，对于一些上市公司的成本和利润来说具有极为重要的影响。而目前即将上市的股指期货对整个股市的影响将会更加明显。

　　股指期货对股民参与股市的交易方式或者交易习惯有哪些影响呢？我们从目前中金所开展的仿真股指期货交易的走势上可以窥见一斑。

　　通过对比仿真期指与现货沪深300指数走势，我们可以发现自2月27日股市大跌以来的反弹行情中，仿真期指的远期合约明显领先近月合约和现货指数止跌回升。近月合约的滞涨与远期合约的领先涨幅，说明了投资者对于股市后市再创新高依然存在信心，而认同近期股市的震荡调整。而纵观期指仿真交易以来的走势，可发现期指在多数情形下都领先现货上涨或下跌。这充分表明期指具备价格发现功能，对

　　细心的投资者今后买卖股票，应该多多关注期货市场的走势。在股指期货的交易规则中，股指期货要比股市早开盘15分钟，晚收盘15分钟，投资者应该从这30分钟中，看出一点股市走势的端倪。同理，在商品期货中，有色金属，农产品，工业用品等等期货价格的起伏，与相关产业的上市公司的业绩与前景同样具有极为重要的影响，投资者不能不关注。

　　朱遂科