缺乏资金追捧动能不足 郑糖在4000元遇阻调整(2)

　　二、印度食糖产量上调到2600万吨 国际糖市再受重压

　　1、印度本榨季产量预计会超过2600万吨

　　据印度当地媒体报道，随着印度国内榨蔗工作的快速进行，预计2006/07榨季印度国内的食糖产量将超过前期预计，突破2600万吨。

　　据业内人士称：“今年印度国内各邦的产糖量都比去年增加，因此今年的产量将超过2600万吨，高于上榨季1930万吨。”

　　早些时候，印度糖厂联合会以及印度全国糖厂联合会曾对政府表示，今年的产量将超过2500万吨，但由于印度国内的Maharashtra邦、Uttar Pradesh邦、Karnataka邦、以及Tamil Nadu邦榨蔗工作的加快，业内人士认为今年的产量会比预计的产量还要高一些。

　　2、印度目前累计已获准出口食糖60万吨

　　新德里消息，自从食糖出口禁令被取消之后，印度国内的食糖工业已经获许出口食糖将近60万吨。其中大约有33.1万吨是在《公开许可制度》下出口的，而其余的则是在《优先许可证制度》下出口。

　　由于今年印度的食糖产量预计将达到2300万吨，高于去年1910万吨的产量，因此有大量的食糖用于出口。

　　对于糖厂来说，在Uttar Pradesh省的食糖出厂价格低于14750卢比/吨，Maharashtra省为13000卢比/吨，出口价格在335美元/吨(约14866卢比/吨)的前提下，糖厂才能获利。不过糖厂还要支付额外的运输费用，费用大约在1500-2000卢比/吨的范围内。

　　3、本制糖年印度可望出口200万吨食糖

　　道琼斯孟买消息，据印度糖业界的一位高级官员称，基于印度食糖产出量的增加，加之国内食糖库存量的严重过剩，估计拟于今年9月份结束的06-07制糖年印度的食糖出口量有望达到200万吨的水平，而05-06制糖年的食糖出口量仅达到了120万吨的水平。

　　印度全国联营糖厂联盟的总经理维奈-库马尔称，为了有利地增加国内食糖的出口量，目前糖厂方面已经在政府正在寻求有利的解决方案前申请了提高食糖出口补贴政策。

　　目前印度食糖出口量的最高纪录是02-03制糖年创下的150万吨的出口量。

　　4、印度糖产量增长将会抑制国际糖价的上涨

　　道琼斯伦敦消息，据英国Czarnikow 糖业经纪公司日前预测称，印度联邦政府同意国内食糖出口将会在很大程度上制约国际糖价的上涨，而这个问题也将会成为未来数年国际市场备受关注的问题。

　　据Czarnikow日前公布的月度报告认为，印度重返国际食糖市场上的食糖售价很有可能会以低于花费在国内食糖生产和存储上的一系列费用的总和，而一旦印度的食糖过剩量投入到国际市场，将会给国际食糖市场带来极大的压力，估计到时候国际糖价将不存在上涨的可能。

　　据英国Czarnikow 糖业经纪公司日前预测，估计拟于2007年9月份结束的06-07榨季印度的食糖产量将会超过前两个榨季1,270万吨的产量，有望达到2,490万吨的水平，而预期食糖出口量也有可能达到150万吨的水平，剩余的食糖产量除满足国内需求外基本将会转为食糖库存。

　　自从印度政府于今年一月份取消了食糖出口禁令之后，印度的食糖出口也逐渐变得缓慢，而据Czarnikow预测，今年一月份印度的食糖出口量仅达到250,000吨的水平。

　　经过了2005年和2006年这两年印度国内食糖价格的上涨、糖厂投资的扩大以及风调雨顺的气候等因素，都是导致06-07制糖年的大丰收的直接原因。更何况最近糖价的下跌好像并没有降低印度国内蔗农继续增加甘蔗种植面积的热情。

　　5、印度决定建立20万吨食糖缓冲库

　　据印度当地媒体报道，为了帮助蔗农以及糖厂从增产预期的困境中拯救出来，印度政府决定在建立20万吨食糖缓冲库的同时对出口的食糖给予补贴。

　　根据多方的建议，以印度总理Manmohan Singh为主席的印度经济事务内阁委员会决定取消食糖出口最高限量，同时向出口的糖厂提供出口补贴。

　　消息灵通人士称，20万吨的缓冲库存最长的时间限制为2年，其中包括2006/07榨季。食糖出口补贴的分配是：沿海地区糖厂的补贴为1350卢比/吨，北部各邦的糖厂补贴为1450卢比/吨。除此之外，对于原糖的出口补贴为440卢比/吨。

　　政府的决定除了有利于出口商和糖厂之外，同时也帮助糖厂及时付清蔗农的蔗款，另外还帮助糖厂减少了多余的食糖库存，稳定了国内糖价。

　　6、F.O.Licht：上调2006/07榨季全球食糖产量预计

　　道琼斯伦敦消息，德国统计分析机构F.O.Licht本周一表示，估计2006/07榨季全球的食糖产量将达到1.618亿吨的水平，比上榨季增加了6.4%，同时比前期预计的产量多出180万吨；由于食糖产量超过消费需求量，这样将导致全球的食糖库存量上升，预计2006/07榨季全球的食糖库存量将从2005/06榨季的540万吨上升到1200万吨的水平，库存糖使用率将从2005/06榨季的43.9%上升到48.8%。

　　从目前的情况看，Licht认为今年1季度和2季度全球的食糖产量将超过消费量，但3季度和4季度全球的食糖产量将满足不了消费需求量，不过全球食糖库存量的增加可以填补出现的缺口。

　　消费需求是推动糖市向前发展的重要因素，但从长期来看，预计全球食糖消费的年增长率仍将保持在2%左右，因此2007/08榨季国际糖价出现回升的可能性不大。因为巴西和印度两国曾表示，下榨季巴西和印度的食糖产量还将高于本榨季的产量。

　　Licht补充说，由于巴西的甘蔗产量十分庞大，即使巴西不断加大酒精的生产力度，但对于国际食糖市场也是无济于事的。

　　7、泰国成交依旧清淡 升水保持稳定

　　道琼斯曼谷消息，近期泰国产糖升水依旧平稳。据泰国一糖厂负责人表示：“目前市场还十分安静，没有什么买家。”同时，大部分地区，如巴西、印度等国的食糖供应量是十分充裕，各地的买家手上库存充盈，这也是造成目前交易平淡的原因之一。

　　但交易商表示，印度尼西亚将在今年春季发放更多的食糖进口配额。“虽然目前还没有收到来自印度尼西亚的订单，但政府做出购糖决定还是需要花一定的时间的。”一曼谷交易商说。

　　现在，糖厂销售食糖给贸易公司和终端用户的进度已经达到70%左右。截止3月28日，泰国预计榨蔗6090万吨，榨季工作计划于下个月中旬之前结束。

　　得益于去年良好的天气条件，今年泰国甘蔗产量预计比上榨季增加33%，达到6200万吨。

　　三、后市展望

　　春节前后郑糖屏弃基本面压力逐渐上涨，进入3月之后又与国际糖价脱节，当冲击4000元关口时只剩郑糖孤立走强，这使得跟多资金异常谨慎，成交量得不到有效放大。当纽约期糖跌破10美分支撑位后郑糖多头人心涣散恐慌性离场，糖价迅速进入调整。

　　国内外糖市有着不同特点，国内政策底线3500元的支撑力度非美糖10美分关口可比，且国内食糖供需形势好于国际市场，如果两者价差不是特别悬殊则进口糖的冲击不会很大。同时，3500元以下的糖价接近多数糖厂的成本，而国际价格低于10美分对于制糖企业来说也难言有利可图。所以从宏观走势看郑糖3500元和纽约11#糖10美分以下都属低位区，持续时间不会很长。

　　从技术上看，郑糖指数在3200和3600点分别形成阶段性底部，低点逐渐抬高的强势形态仍在保持。如果后市跌到3600点以下，则上升趋势被破坏，整体走势变弱。另外，行情能否得到成交和持仓量的配合相当关键，3月冲高走势中成交活跃程度远不及去年11月的表现，缺乏资金追捧使得市场动能总显不足。

　　纽糖本月创新低，显示出下跌行情仍未结束，后期将继续寻底走势。

　北京中期 张向军