倍特期货：豆类再现套利机会 连玉米维持强势

　　文华财经（编辑 刘娜）--据气象机构DTN预报，未来五天美国中西部作物带气温将大幅降至25华氏度低水平(约零下4摄氏度)，其中密西西比河西部、爱荷华州、明尼苏达州等地区甚至有可能降至10-20报华氏度(约零下7-12摄氏度)。这种降温天气趋势对春播以及缓解田间泥泞状况非常不利，地表极有可能形成冻层.

　　美国中西部作物带冷湿天气模式已经调整玉米/大豆之间的套利交易头寸,因为目前天气造成了玉米播种延误，如果降雨继续过多，农民将不得不转种大豆。由于今年优质玉米种子有限，农民对于早播玉米显得较为保守，他们担心一旦天气出现问题将可能导致重播.

　　从近期CBOT关注点看,天气行情已经展开,受上述交易模式影响,美豆5月合约跌2.75美分,收于761美分,另外基金仍在延续买豆油卖豆粕的组合交易,不过力度有所削弱,美豆期价在重新回到振荡区域下部后显得上行无力,整个技术形态更加不流畅,下降旗形形态日趋明显;美玉米休整前期过度下跌,市场投机力量开始天气炒做,5月大涨13美分,收于3.59美分,11月合约上涨13美分,收于3.80美分,K线为看涨回旋线,美国玉米文化指数本轮行情0.382位下破显得无效,从技术角度而言后续关注其缺口回补动作.我们注意到美玉米本轮下跌幅度超过10%,基金为调整持仓回吐5万手后第一次大规模买入,显示两个跌停充满战术意味,鉴于原油强势,乙醇需求还会在天气炒做行情中点燃市场投资资金热情.

　　CBOT已经发出农产品强弱信号,并开始天气炒做行情,今日DCE响应此举.

　　在延续两日的强势小阳K线组合,C0709合约继续小步上攻4点,不过由于9日均线技术压力,小K线由阳转阴,有消化技术压力意味,笔者看好对9日均线的顺利突破,因为推出线变得越来越真实.当前玉米整体格局面临两空两多,即国内现货价格疲软和CBOT大跌是空,而天气炒做行情的来临和需求的重振是多.显然国内现货价格疲软和CBOT大跌是现实,期价已经反应;而天气炒做和需求能否重新提升是变数,期价尚未表现.作为投机资金,似乎对未来的变数更感兴趣.

　　相比之下,前期表现抢眼的豆类合约进入振荡行情,套利交易将成为主流,在豆油大幅拉升后已经接近现货价格,投机空间所剩无几,而豆/粕之间价差已经临近650极限,孕育机会买粕卖豆修正价差机会,投资者可予以关注.

　　（倍特期货分析师：曾雪舟）