大华期货：CBOT玉米跌后反弹 连玉米低开高走

　　刘福川

　　一.基本面相关信息：

　　1. 巴西对外贸易部日前称，巴西3月向全球市场出口2.243亿公升乙醇，高于2月时出口的2.078亿公升，亦高于2006年3月出口的1.881亿公升。3月巴西乙醇日平均出口量下降至1020万公升，2月时为1150万公升，2006年3月乙醇日平均出口量为820万公升。 3月乙醇FOB平均价格为每1,000公升481.80美元，较上月增加7.5%。2006年3月平均价格为每1,000公升372.20美元。巴西是世界第一大乙醇出口国。

　　2. 美国农业部在3月份进行了一项调查，结果显示，今年美国玉米种植面积估计将高达9045.4万英亩(1英亩约合0.4公顷)，创下1944年以来的新高。在正常情况下，美国今年的玉米产量有望达到125亿蒲式耳(1蒲式耳玉米合25.4公斤)，比2004年的历史最高产量还要超出7亿蒲式耳。市场分析人士称，尽管产量创下新高，但玉米价格仍有望升至创纪录的每蒲式耳3.50至3.60美元。自去年秋天以来，美国玉米价格已经上涨了一倍。

　　3. 4月1日消息：据美国能源部高级官员称，不用玉米，而是使用杂草和树木等农作物生产乙醇的新技术可能在十年内缓解谷物价格飙升压力。美国能源部副部长克雷•塞尔称，生物燃料的未来并不是以玉米为基础。过去一年，玉米价格飙升，因为政府为了削减原油进口，同时提高生物燃料产量，以降低温室气体排放，鼓励乙醇生产。2007年美国乙醇产量预计从每年的56亿加仑大幅增至80亿加仑，而玉米是美国乙醇的主要生产原料。

　　二.市场评述：

　　2007年04月04日CBOT玉米主力5月合约上涨13美分，报收于359.2美分, 交投区间介于363.4-351.0美分。CBOT玉米在大幅下跌之后出现较大幅度的反弹。

CBOT玉米价格走势图。（来源：大华期货）

　　04月04日连玉米主力0709合约开盘之后小幅反弹。开盘价1665元/吨，最终在1673元/吨报收，上涨6元/吨，交投区间介于1673～1664元。04日成交量较3日有所减少，整日成交173002手。持仓量减少4060手达到862270手。

　　连玉米主力0709合约昨日低开之后小幅走高，近期并没有随美玉米的下跌出现过大反映。CBOT玉米昨日在下跌之后出现较大幅度的反弹，可能使得连玉米的反弹得到一定的动能，今日连玉米盘中表现将会表现出连玉米对CBOT玉米走强时候的反映，国内连玉米表现将会体现出国内的实际需求能否对连玉米价格形成支撑。前期，CBOT玉米和连玉米都处于多空对垒的格局之中，此次美国农业部的种植意向报告对市场的指引显得较为重要，但并不能改变我国国内供需格局。

　　三.操作建议：

　　昨日，CBOT玉米继大幅下跌之后，出现较大幅度的反弹，前两日连玉米盘中表现较强，使得今日连玉米对国外的反应显得较为重要，如果继续表现强势，空头应该注意风险。前期，已经持有跟市空头头寸的投资者可以考虑继续持有，暂时不增加新的空头头寸。