配套法规逐步完善 股指期货序曲奏响

　　在股指期货没有推出之前，市场将反复演绎这一题材。

　　随着股指期货相关配套法规的陆续推出、技术系统测试进程的加快、监管体系和投资者风险教育的成功开展，股指期货已经距离市场越来越近了。反映在二级市场上，则是机构投资者加紧对权重指标股筹码的争夺，大盘蓝筹股重新走强，并一路推动沪深300(行情论坛)指数、深证成指(行情论坛)、中小板指(行情论坛)均创出历史新高。股指期货序曲全面奏响。

　　修订后的《期货交易管理条例》已在今年2月7日的国务院常务会议上获得了原则通过，于3月16日颁布，4月15日正式实行。继《期货交易管理条例》出台之后，为股指期货的推出扫清法律障碍的具体配套措施开始陆续出台。日前证监会公布了《期货交易所管理办法(修订草案)和《期货公司管理办法(草案)》征求意见稿。《期货交易所管理办法(修订草案)》将其组织形式由原来的单一会员制，扩大到会员制与公司制并存，并新设一节对公司制期货交易所做出具体规定。据了解，去年成立的金融期货交易所即采用了公司制的组织形式，而此前的三家商品期货交易所则均为会员制。期货交易所的组织形式向中金所靠拢。而《期货公司管理办法(草案)》，除了适应金融期货推出的需要，还为未来的业务发展预留了较大的空间。

　　“原则上讲，法律配套措施出齐后股指期货就可以推出了。照此推算，股指期货五六月份推出都有可能。”北京一家期货公司营业部的负责人称。据知情人士透露，除上述两办法外，期货从业人员资格管理办法，期货经纪公司高级人员任职管理办法、期货介绍商管理办法等法规预计也将在近期出台。

　　分析人士指出，股指期货的仿真交易已经进行了4个月，虽然仿真交易肯定会和真实的市场交易存在较大差距，但在管理层进行的投资者风险教育之下，市场各方已经有了一定的心理承受能力。而且，在二级市场上，有条件参与股指期货的投资者也在针对股指期货做好现货市场的准备工作。

　　基金、QFII等机构投资者对进行股指期货交易也充满了期待。从目前的情况看，基金配置了大量的大盘蓝筹股，目前最缺乏的就是对冲工具，因此，基金非常希望利用股指期货来进行风险对冲。另外，QFII对股指期货的兴趣也非常大。

　　据悉，建立与其他相关部门的监管协调机制和信息共享机制，完善多方协作的集中统一监管体制；推动各类金融机构监管部门制定相关金融机构参与金融期货的内控制度，成为管理层完善股指期货风险控制机制的核心所在。

　　“现在机构投资者如何参与股指期货还没有明确规定。”经易期货副总经理王建卫表示。他认为，推出股指期货还有很多工作要做，比如风险控制的原则虽然确定，但具体如何落实还没有明确。另外，机构投资者如何参与股指期货也还没有定论。基于这些因素的存在，他个人认为股指期货不会在5月份推出，最早也要到6月份才有可能推出。

　　但王建卫表示，虽然尚有很多具体措施没有确定，但股指期货推出的法律条件已经具备。

　　随着配套法规的陆续修订和颁布，市场准备和技术条件的成熟以及监管体系的明确，市场已经嗅到了股指期货的“味道”，“股指期货预期行情”也正在上演。