大陆期货：期锌价强劲反弹 消费企业逢保值良机

　　文华财经（编辑 王亚男）--上海期货交易所锌期货上市八个交易日以来，价格波动剧烈，日成交活跃，企业积极增仓，初显国内金属市场明日之星风范。前三个交易日锌价主力合约0707以三阳开泰登场，稳中有涨，最高触及到29500元，不过随后却连续五连阴，尤其是本周三沪锌价格出现单边下挫，主力合约期价一度逼近上市首日最低价28580元，跌幅在500元左右。就笔者了解，市场对于政府将出台取消0号精锌5%的出口退税政策预期成为影响价格走弱的根本原因。

　　一直以来，锌被认为是资源型产品，隶属国家逐步限制高污染、高耗能、

能源型产品出品限制范畴。锌及锌合金

出口退税率在中国加入WTO之后逐渐下降，03年10月锌及锌合金出口退税从原来的15%下降到11%，05年5月1日起进一步下降到8%，06年1月1日起所有精锌出口退税下降到5%。而从06年5月1日起，除99.995%的精锌保持5%的出口退税之外，其他精锌和锌合金退税取消息。04-05年，锌产品除氧化锌以外，其他产品均为净进口，不过06年由于锌价暴涨以及内外价差扩大，精锌出口量增加进口减少。06年国内共出口34万吨精锌，精锌净出口7228吨，锌精矿净进口82.8万吨，锌合金净进口19.8万吨，锌材净进口4万吨。与此同时国内锌表观消费量达约340万吨，比05年相比增长约10%，预计今年市场需求还将增长10%左右。07年以来，由于国内众多鸡窝矿产能快速增加，以及内外价差保持高位，致使精锌出口量大幅增长。海关最新数据显示，07年2月精炼锌出口高达4.79万吨，同比增长274%，1-2月累计出口11.93万吨， 同比增长405%。中国锌出口增速远超出市场想象，令海外一些投行纷纷下调对07年锌价的预测，中国再次由锌净进口国转为净出口国，中国因素对锌价的支撑大大弱化。

　　产品名称 出口退税率

　　锌含量大于99.99%的未锻轧锌 5%

　　锌含量不小于99.99%并小于99.995%的未锻轧锌 0

　　含锌量小于99.99%的未锻轧锌 0

　　未锻轧锌合金 0

　　锌废碎料 0

　　锌末 0

　　锌粉及片状粉末 0

　　锌及锌合金条、杆、型材、丝 8%

　　锌板、片、带、箔 8%

　　此次政府相关部门在考虑取消纯度在99.995％以上的精锌出口退税是自05年以来锌出口税率政策调整的延续，同时也符合国家通过对钢铁、铁合金到有色金属等产品出口关税政策调控，来平衡贸易顺差和控制资源性产品出口的初衷。近期LME锌库存持续增加，07年初至今增加了约1.5万吨，并集中在LME亚洲地区仓库，正是国内锌冶炼企业在0号锌出口退税可能被取消的预期下，抢先出口行为的体现。不过一旦未来政策出台，LME锌价有可能出现利多性的上涨，而国内市场不排除出现利空兑现是利好的情形。

　　　　近两日LME基本金属在铜的带领下全线大涨，伦铜跃至7200美元上方，伦铝重返2800美元，伦锌也以中阳线将前一日的阴线收复，总体上锌价两次探底有惊无险。二季度随着锌基本面的逐步改善以及二季度国内锌出口增速有望放缓，沪锌将具备一定幅度的反弹空间。技术图形显示伦敦锌价有望反弹至4000美元一线，对于国内广大锌消费企业而言，当前29000元左右的锌价是一个不错的买入保值良机。

　　大陆期货 李迅