长城伟业：金属价格大幅上升 期铜加快步伐

　　文华财经（编辑 王亚男）--国际金属市场在周四继续大幅上升,长时间被压抑的锌价大幅上升,成为当日的亮点.技术性推动令市场整体处于强势运行中.市场忽略了美国非制造业指数放缓的数据,由于ISM非制造业指数连续2个月的大幅下滑表明美国经济未来将放缓增长，第一季度GDP增长快速增长已经难以出现, 周三公布的数据显示，3月非制造业指数下滑至52.4，低于2月的54.3。而已经处于亢奋状态的金属市场不为所动,继续强势上扬.

　　

　　 铜价在突破7000美圆心理关口之后,市场明显加快了进军的步伐,基金的介入令市场继续向纵深发展.铝价和锌价也在这样的氛围下继续自区间内回升.

　　

　　市场相关消息:

　　

　　位于秘鲁的美国矿业公司Doe Run的工人周一开始了无限期罢工，以要求获得更多的公司利润份额。 Doe Run公司经营La Oroya冶炼厂，其坐落于秘鲁首都利马以东大约175公里（110英里），主要生产锌、铅和铜精矿。 Doe Run工人工会秘书长Anibal Carhuapoma称：“从上午8点（1300 GMT）开始我们进行了无限期罢工，因为公司不想承认我们应得的适当的利润份额。” 他称，“几乎所有的”工会成员、产业工人和一些其它雇员参加了罢工--总共大约1,900名工人

　　

　　在阔别4个月之后，本月3号国际铜价再度在基金的推动下重新回到了7000美元大关之上；有色金属市场参与气氛又一次被激活，伴随着成交量的不断放大，投资者热情高涨，使得国际铜市场自2月份开始的 “春季攻势”被发挥得淋漓尽致，而把去年下半年以来笼罩在有色金属市场上的阴霾一扫而光。

　　

　　在美国

房地产市场一蹶不振，全球金融市场受日元息差套利平仓以及美国次级房贷危机等影响下两度出现 “黑色星期二”的情形，而铜市场似乎不为所动，风景这边独好。对铜价的上涨起关键作用的仍然是贯穿此轮牛市运行始终的主

　　

　　题――中国因素。中国作为全球最大的铜消费国，经济高速增长引致铜需求强劲是支撑国际铜市场的主要力量。

　　

　　去年下半年，由于中国国储释放库存、铜精矿长单进口的延续以及废铜的进口的品位大幅提高，中国国内的铜消费缺口得到了很好的弥补。在此情况下，精炼铜的进口明显放缓，国际市场投资者通过对中国海关公布的进口数据的跟踪得出了中国铜消费疲弱的结论；加之铜价在上一轮逼仓行情中明显透支，铜价有一个向内在的值回归要求，因此，去年下半年全球铜价逐级回落，并在12月初跌破7000美元关口，市场悲观情绪占据了上风。

　　

　　在一片牛去熊来的气氛中，市场迎来了新的一年。

中国经济的强劲增长再度吸引了全球投资者的目光，中国国家统计局公布2006年GDP增长10.7%之后，一些猜测中国经济已经出现疲软的猜测不攻自破，空方的信心开始动摇，在随后公布的数据中显示进口开始得到恢复，12月份铜进口环比增加了15.7%, 1月份进口同比增加86.3%，至131,851吨；铜精矿进口同比增长11.4%至329,479吨。市场人士开始相信中国经济高速增长的同时，铜的消费依然强劲，并非如一些机构猜测的出现了严重的下滑。在新一轮基金的介入下，铜价的春季攻势启动，市场缓慢回升。在市场的试探性上升过程中，3月初中国国家统计局公布中国1－2月累计工业增加值同比增长18.5%，增速惊人，大大高于2006年1－2月的16.2%，也高于2006年全年的16.6%。进口方面，2月铜精矿进口同比增加34.9%，为392,366吨。 精炼铜进口量为148,679吨，同比增加177.9%。今年前两个月的铜精矿进口总量为721,845吨，同比增加23%，1-2月精炼铜进口为280,530吨，同比增加125.8%。进口数据的强劲成为金属价格保持上升势头的主要动力，显示在经济增长的情况下，铜的消费仍然强劲。三大市场的持仓开始稳步增加，投资者信心逐步得到恢复。

　　

　　国内精炼铜进口的增加令伦敦市场以及纽约市场的库存稳步下降，成为铜价回升的动力。中国方面通胀指数的上升使得这种进口得到了持续。中国央行研究局报告显示，1-2月份居民消费价格（CPI）同比涨幅提高，预计2007年GDP增长率为10.0％，CPI为2.3％左右。显示在经济强劲增长的同时，消费的推动令价格也将出现同步上行的态势。而中国前两个月铜进口的大幅提高表明在消费持续增长的情况下,进口方式是目前弥补缺口的主要途径。从中国自身的产量看,虽然铜精矿的进口在今年前2个月出现了一定的增长，但精炼铜生产仍然下降。根据中国国家统计局的最新数据,今年2月中国铜产量为22.2万吨，同比减少4.8%。在消费不断增加的情况下，精练铜的直接进口自然是主要途径，于是.国际铜市场的库存出现下降自然在情理之中了，而这种下降必然导致铜价的上涨。

　　

　　“中国因素”的传颂在CESCO铜研讨周上再度被推上高潮，这个世界铜工业一年一度的盛会在智利举行，界铜产业链上各方豪强：现货商、投行和基金都参与了此会。机构纷纷上调原先的预测，与去年一致指向“供给不足”因素不同，机构今年看好铜价的原因大都指向“中国需求”。“铜需求部分将继续强劲，亚洲尤其是中国的需求已经显示出了这种强势，欧洲也较为强劲，美国则显得有些疲软，但我还是从中国的需求中找到了铜市将会走牛的线索。” Logic Advisors咨询机构负责人William O'Neill则表示。“如果你看到今年的铜库存，你将发现它已明显低于去年，也将会对价格产生影响，这同样将成为这周讨论的主要议题。” CESCO总负责人Carlos Guajardo表示，不过他也同样认为，今年库存的走向最终还是取决于中国的消费性买盘。中国铜进口数据的大增以及库存的持续减少已经吸引了新的基金介入铜期货市场。” 苏格兰银行的商品研究部副主席 Patricia Mohr也将希望寄托在“中国需求”上。

　　

　　在中国方面

宏观调控的背景下，中国工业生产将继续保持强劲的增长势头，中国央行对今年中国GDP的增长预计仍然达到10％令投资者坚信中国经济将继续保持稳健增长的势头，在此基础上，中国铜的消费仍然强劲，将继续推动铜价的走强。宏观基金的不断介入，使得起始于今年2月初的春季攻势继续向纵深发展。锌价与铝价在这种强劲的氛围中也显露出走出区间的愿望,锌价在昨晚的交易中明显有场外资金介入,短期内将继续上升.（景川）