北方期货：伦铜大涨 但沪铜跟涨有限

　　文华财经（编辑 王亚男）--昨晚LME铜大涨290美元，国内铜价高开后即一路震荡走低，铜价比值跌近9.0一线。在周边商品价格涨跌不一的情况下，LME基本金属在铜、镍带领下全线收高，但我们并没有看到有什么新的消息或者基本面发生变化，因此可以说是资金主导了当前的铜市。如果说从5500美元上涨是因为中国进口需求强劲推动所致，那么在中国现货铜价表现低迷的情况下，铜价依旧持续上涨，就很难从基本面得到解释。虽然中国进口需求在1-2月份出现猛增，但全球交易所库存并不见下降，因而全球范围供应短缺并未发生，局部供应和过剩都有存在。但在铜价回到6500美元之上后，多头头寸明显处在了有利的位置，于此同时现货升水扩张都是有利于多头部位的持有。现在很难预见铜价还会涨到哪里，但目前做空还是不适宜的。LME操作建议，少量持多。

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　SH ? 64940 65520 65620 65550

　　LME$ 7313.5 7286.5 7267 7240.5

　　比值 8.879 8.992 9.030 9.053

　　前值 9.001 9.093 9.130 9.170

　　以

　　远期比值大于9.50初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.10初步具备反向套利价值

　　国内操作建议 少量持多

　　(杨文虎)