权证投资者参与股指期货需要扬长避短

　　作者：冯伟民

　　股指期货上市的脚步越来越近。在各种类型的潜在投资者中，参与过商品期货交易和权证交易的投资者有先发优势。前者优势在于熟悉期货交易特点，对高风险有清醒认识。但也有劣势，就是对证券市场相对缺乏较深入的了解。而权证交易者则因为在过去两年的交易过程中积累大量的短线操作经验，并且对于证券市场比较熟悉，所以也具有明显的先发优势。特别是一些操作比较好的投资者，资金增长的幅度明显超过大盘。应该说，成功的权证交易者在操作上有一定共性：比如一般短线操作频繁，追逐很短的趋势，不持仓过夜。因此，一些权证交易比较成功的投资者可能会认为自己可以规避股指期货的风险，因而摩拳擦掌，跃跃欲试，等待股指期货的开盘。

　　但毕竟权证和股指期货交易还是有很大不同，所以权证交易者不能因为两年多的交易赢多输少甚至获取较高回报就放松警惕。相反，要在认真总结自己经验的基础上，掌握股指期货的可能风险点，力争做到“扬长避短”。

　　何谓“扬长”？一般来说，权证交易者已经完全适应了T+0的操作，而且权证波动幅度比

股票要大，交易者不持有或很少持有权证过夜。所以权证交易者适应股指期货的长处之一就是不持仓过夜，心理素质相对较好。除此之外，权证交易者在大量交易过程中，往往掌握了一套依据自身盘感或者某些技术指标而定的短线交易模式，同时下单速度快，具有很强的把握机会能力。所以权证交易者另一个长处就是对股指期货的短线波动交易能很快适应。由于沪深300指数大部分交易时间阶段内波动并不大，因此，如果能按照已有的盈利模式操作并严格执行纪律，权证交易者还有机会继续在新领域内拓宽自己的盈利。

　　但在“扬长”的同时，权证交易者也不能过分自大，还要“避短”。由于股指期货实行保证金交易，而权证交易和股票一样是100%的保证金，所以权证交易者在进行股指期货操作时，短处之一就是经受不住杠杆交易的诱惑而满仓操作。此外，权证交易过程中由于没有主动性做空力量，所以权证交易者也经常逆市抢反弹。这样带来的另一个短处就是经常逆势操作。而在股指期货交易中，除非是箱体震荡，否则最好不要过多逆势操作，毕竟逆势操作从收益风险对比来看，非常不值得。

　　(金元期货)