银建期货：郑棉期价继续高走 后市应多单持有

　　文华财经（编辑 王亚男）--昨日郑棉不顾美棉下跌的影响，继续高走。707合约以13765小幅低开，早盘维持在13770附近波动，下午开盘后期价开始飙升，高收于13850，日成交12114手，日增仓2580手。现货方面，中国棉花价格指数小幅下跌，328级指数下跌3点至13063，229级和527级指数均没有发生变化。

　　近期美棉的表现偏弱，主要是因为中国配额发放的消息没有得到官方的证实，在巨大出口压力没有缓解前，期价难以上行。对于国内棉花市场来看，近期传言不断。前期是在传言近期关税外配额即将发放，在没有得到官方证实后。昨日市场上又出现新的传言，传言中国将在4、5月份期间向美国采购5亿美元棉花。总之，对于国内市场来说，一旦配额发放，国内棉花市场的利空消息就可以认为已经出尽，后期棉价只是在等待需求的启动而走高。

　　从近期国内外棉价的走势背离中，似乎真有配额即将发放的预期。因为，在滑准税下，美棉的价格要比国内棉价高。当配额下发时，美棉与国产棉在理论上的替代作用将变为现实，而如果当时美棉价格仍高于国产棉，那么美棉自然会继续受到冷落。因此，现在美棉跌，郑棉涨，很可能是在配额发放前对内外棉价价差的一个调整。

　　从国内机构持仓来看，一些主力空头在昨日又同时成为主力多头，主力空头的锁仓也意味着空头一方对棉价的看法也在逐渐发生变化。棉价筑底何时完成还需要进一步观察，也需要基本面给与指引。

　　操作上，建议投资者多单持有，前期低点设为止损。

　　 银建期货 杨 楠