最新基金动态：农产品总体持仓继续震荡上行(2)

　　农产品总体持仓情况：

　　(左轴：总体持仓、玉米总持仓；右轴：其余品种)

　　27日当周，农产品总体持仓继续震荡上行。

　　从一维总持仓来看，农产品总体持仓较上周大幅增加27769手，近两周来持续上升。除豆粕、玉米总持仓分别继续下降5609手和12340手外，大豆、豆油、白糖总持仓较上周继续增加。

　　从基金动态二维图来看，3月27日当周农产品多头持仓继续增加。大豆、白糖、棉花、豆油处于净多加码状态；豆粕、玉米处于净多减磅状态。本周延续了上周情况，同时豆油总持仓增加26380手，超出上周一倍，棉花总持仓较上周增加6倍之多。在30日USDA报告公布后，中期种植面积已经明朗，种植面积炒作题材的中结，同时在玉米的牵制下，将会有利于大豆牛市调整后走高。

　　能源总体持仓情况：

　　(左轴：总体持仓、原油总持仓、天然气持仓；右轴：取暖油总持仓、无铅汽油总持仓)

　　能源类商品总体持仓27日当周有所下降。天然气持仓的大幅下降(27日当周减持20846手)，使得总体能源持仓出现下滑。

　　从基金动态二维图来看，截至3月27日当周，能源总持仓方面，原油处于净多加码状态；天然气、无铅汽油、取暖油处于净多减磅状态。对比原油净头寸的变化，在历史同期来看，目前的净头寸水平已经达到近4年来高点，地缘政治因素极大的放大了基金对于原油走势的看法，使得在美国夏季需求高峰来临前，原油价格已被“爆炒”。如果后市地缘政治继续支撑油价，有望在需求推动下，持续推高油价。但我们认为，后期地缘政治将会趋缓，使得油价略有调整，后市中期走高。

　　指数基金持仓：

　　指数基金期货和期权的持仓变化，表明指数基金短期在农产品上的持仓继续调整，由于这是30日USDA报告公布前的数据，USDA报告已经浮出水面，后市中期指数基金很有可能加紧大豆多单建仓，同时在美国玉米种植面积创出1944年以来高点的情况下，极大地刺激玉米空单的增加。

首创期货 刘旭