股指期货让封闭式基金难续高折价

　　封闭式基金涨幅已超大盘涨幅

　　随着股指期货推出的预期越来越强，我们建议投资者更多地关注封闭式基金的投资机会。

　　上周沪深两市封闭式基金净值和价格双双上涨，但剔除周中复牌以及停牌的基金数据后，价格涨幅略低于净值涨幅，因而前周封闭式基金可比的整体折价率基本维持在前周的水平。截至3月30日，全部封闭式基金整体折价率为25.4％，其中3年以内到期的短期基金整体折价率为10.93％，而到期期限超过3年的长期基金整体折价率为28.11％。折价率向上波动不超过0.3个百分点。截至3月30日，折价率在30％以上的基金为11只，折价率在20％-30％之间的基金共13只，而折价率在20％以下的基金共17只，剩余期限相关的折价率整体结构保持稳定。

　　长期来看，我们认为封闭式基金的折价率仍将继续下降。促进封闭式基金实施分红、创新型封闭式基金的出现、股指期货的推出、封闭式基金封转开、封闭式基金将作为融资融券标的物等，都将进一步推动封闭式基金价格向价值回归。封闭式基金在经历了一段时间的持续下降之后，本周开始大幅拉升，短短两个交易日封闭式基金指数涨幅已达9.65％，而同期上证指数上涨3.37％，深证成指上涨4.85％，封闭式基金的涨幅可谓远远超过同期大盘的涨幅。特别是今年上半年将推出股指期货，封闭式基金的净值走势与沪深300指数之间具有良好的相关性，股指期货给市场提供了风险管理的有效工具。随着股指期货的推出，我国封闭式基金普遍高折价率的现象也将难以继续。

　　着眼于长期投资并考察基金的获利能力以及稳定性，我们建议关注封闭式基金中的基金泰和、基金安顺、基金同益。新升资讯 杨城