南都期货：铜维持强势 锌未来将出现转机

　　文华财经（编辑 刘娜）--昨夜LME市场基本金属涨跌互现，三个月期铜场内收报6970美元,较前一交易日上涨110美元；三个月期铝收报2755美元，较前一交易日下跌25美元；三个月期锌场内收报3136美元，下跌了119美元，跌幅达到3.66%，场内交易商表示:”停损卖单出现,基金在清算,没有什么特别的消息”

　　

　　今日国内市场沪铜跳空高开后，盘中价格窄幅波动；期铝价格略有反弹；受LME锌价大跌影响，国内锌价低开早盘一度下挫，但午盘有所反弹，下跌幅度要小于伦敦锌。沪铜主力706合约收盘价接近日内最高价，收报63990元，比上一交易日结算价收高620元；沪铝主力706合约收报19270元，收高10元。

　　

　　经济数据方面，中国物流与采购联合会周一公布，中国3月制造业采购经理人指数(PMI)为56.1，明显高于2月的53.1，显示春节过后企业生产活动加快，

中国经济增长动力充足。PMI高于50，反映经济总体扩张，低于50则反映经济衰退。据美国供应管理协会(ISM)周一公布的数据显示，美国制造业3月放缓增长，但物价压力却有所增加。周一公布的报告显示，美国3月ISM制造业指数降至50.9，2月为52.3，市场预期值为51.1-52.0。1月为49.3。该指数高于50表明制造业在扩张，反之则代表萎缩。

　　

　　尽管昨日LME铜库存增加了3000吨，但对铜价几乎没有影响，从分布情况来看增长部分全部在韩国仓库，交易所其他地区的铜库存都是减少的，个人认为因为近期LME一直强于国内，贸易商交货的可能性较大，不过对于库存变化我们仍将持续关注。目前LME铜价仍然保持现货升水的价差结构，随着二季度进入传统的消费旺季，铜的需求量还将保持增长，基本面仍然利于价格上涨，预计未来空头回补的力量也将促进价格上涨。

　　

　　尽管昨夜LME锌价跌幅较大，但今日国内跌幅并不大，上周国内率先下跌已经消化了一部分做空动能。综合对国内精炼锌以及锌精矿的产量、进口数据分析，我们认为3月份中国精炼锌的出口量将会减少，特别是进入二季度传统消费旺季，LME市场的供应压力会有所缓解。而3月底LME锌库存中的注销仓单已经增加到15950吨，说明随着锌价格回落，以及消费旺季的来临，需求正在增长，将有更多库存将流出，库存增长的压力也在缓解。考虑到中国政府对铅锌行业着力推动结构调整、产能控制并提高准入标准，个人认为锌价在二季度将出现转机，详细分析可参考我们的金属月报。

　　

　　（南都期货 曾超）