嘉益博华：铜价先抑后扬 金属大多收高

　　周一(4月2日)LME基本金属大多收高,但在第二季度的第一个交易日金属表现仍存在较大的分歧，铜、镍、锡、铅表现持稳或上涨，而铝和锌合约呈现下降，这似乎预示着金属走势的中期趋势。期铜当日在阻力位前先抑后扬，期价表现仍然较为强劲，在第二季度需求旺盛的预期下，铜价也似乎获得较强的动力，当日期铜收于6970美元，上涨110点；其它上涨的金属，期镍收于45400美元，上涨600美元，期锡收于13745美元，上涨2.6%；期铅高位盘整，收高5美元至1925美元。期锌和期铝合约呈现下跌，锌价表现最弱，当日下跌了3.7%至3136美元，锌价仍然呈现中长期弱市；期铝维持区间振荡，从区间的上沿下滑，当日收低25美元至2755美元。COMEX市场期铜主力 5月合约收于3.1790美元/磅，上涨3.30美分；7月期铜收报每磅3.1735美元，上涨3.45美分。

　　宏观方面消息，美国供应管理协会周一公布，3月制造业指数为50.9，2月为52.3。RBS/NTC周一公布数据显示欧元区3月制造业采购经理人指数跌至13个月低点的55.4，2月为55.6。而中国公布的数据显示中国3月官方制造业采购经理人指数为56.1，2月为53.1，PMI指数已连续27个月高于50。日本汽车经销商协会周一公布，日本3月国内非迷你

新车销售年率下滑12.6%至487,738辆，连续第21个月同比下降；2006/07市场年度汽车销售总量为3,587,930辆，同比下降8.3%。

　　基本面方面，巴西铝业协会周一公布，巴西2月原铝产量较去年同期增长2.2%，为123,500吨。秘鲁

能源及矿业部周一公布，秘鲁2月铜、锌和白银产量上升，黄金和其它金属产量下滑，2月铜产量为82,498吨，同比增长14.2%，2月锌产量为112,948吨，同比增长18%，2月白银产量265,340千克，同比增长3.4%。秘鲁是全球最大的白银生产国和全球第三大的锌和铜生产国。位于秘鲁的美国矿业公司Doe Run的工人周一开始无限期罢工，以要求获得更多的公司利润份额。Doe Run公司经营La Oroya冶炼厂，主要生产锌、铅和铜精矿。

　　LME铜现货/三月升水70美元，较前一日升水扩大14美元。

　　LME铜库存较前一日增加3000吨，库存量为181,075吨；铝库存减少125吨，总存量为811,200吨；锌库存减少175吨，总存量为106,100吨。上海交易所公布的库存周报显示，铜库存增加3112吨，库存量59,364吨，铝库存减少7,606吨，库存量82,939吨。LME期铜成交量64,625手，减少15,754手；持仓量为237,205手，减少1586手；期铝成交量85,753手，减少60,193手；持仓量为533,236手，增加630手。

　　操作建议：期铜先抑后扬，迈进阻力区间，在第二季度需求旺季的预期给铜价增加了上冲的动能，但在复活节假期之前预期市场成交将减淡，市场仍可能会呈现回调，多头谨慎持有或适量平仓锁定获利，高度关注铜价的后期走势，期价若回跌至6600以下，则期价有可能进一步下跌，反之若突破7000美元一线，则初步看高至7500美元一线。期铝维持区间波动观点，空头持有。