景川论金属：日照竹叶映水绿 风吹翠柳引池鱼

　　新的季度的第一天，国际金属市场收高。部分基金进入新的财政年度，因粉饰账面而平掉的头寸重新介入，令市场受到支撑。美国物价支付指数的升高使得市场相信商品仍然将上涨，进一步支持了金属价格。报告显示，美国制造业3月放缓增长，但物价压力却有所增加。据美国供应管理协会(ISM)数据显示，美国3月ISM制造业指数降至50.9，2月为52.3. 衡量通胀的美国3月ISM物价支付指数升至65.5，2月为59.0。另外，美国3月ISM制造业新订单指数降至51.6，2月为54.9；产出指数降至53.0，2月为54.1。就业指数从2月的51.1降至48.7。制造业指数虽然还在50以上的扩张期,但显然低于2月,显示制造业的扩张有所放缓,就业指数则明显低于50,并不乐观.数据公布后，除锌仍然疲弱外，其他金属纷纷回升。铜价测试本轮高点。

　　笔者对于国际铜市场在完成其第二个推进波理论目标后，市场运行高位震荡，以实现对本轮上升的调整的观点与市场的运行存在一定的差距，铜价经过了一轮短促的调整，但显得单薄，在调整不彻底的情况下，市场再度上行，显示目前的运行仍然强劲。铝价的小幅回升与锌价的一些回落，没有改变其区间运行。

　　市场相关消息:

　　据海关统计,1~2月我国累计进口废铜665,388吨,比去年同期增长了10.2%,其中2月份我国进口废铜273,724吨,比1月份的391,664吨下降了30.1%。1~2月累计进口废铝253,156吨,比去年同期增长20.5%。其中2月份中国进口废铝879吨,比1月份的165,194吨下降了46.8%。

　　在美国制造业扩张放缓的同时,中国的制造业仍然生机勃勃,中国物流与采购联合会周一公布,中国3月官方制造业采购经理指数(PMI)为56.1%,上月为53.1%.PMI指数已连续27个月高于50%.该指数由物流与采购联合会为国家统计局编制.50以上表示企业活动扩张,否则表示收缩. ,3月由于市场开始启动、企业生产陆续加快,中国制造业PMI指数体系中所有指数均呈上升趋势,尤其是以生产指数、新出口订单指数、积压订单指数、进口指数升势最为明显,提升四个百分点以上.从企业反映的情况来看,当前企业生产经营中存在的资金紧张、原材料价格上涨的问题依然较为突出. 3月份新订单指数达到60%以上,比上月上升3.7个百分点,尤其是新出口订单指数升势较为明显,比上月提升8.5个百分点,显示出当前中国制造业出口增长较为强劲. 在这个背景下,中国前2个月的精炼铜、铜精矿以及废铜废铝进口大幅增加，消费的强劲在进口环节上表现的淋漓尽致。而今年2月份开始的金属市场的春季攻势显然就是在这样的背景下开始的，中国的消费继续成为市场的主要支持因素。而市场在完成了2个推进波的上升之后，铜价需要对空方的能量进行释放。但短促的调整似乎揭示了目前铜价运行的强劲，市场的上行趋势仍然保持完好。铝价与锌价则继续其区间运行。