股指期货山雨欲来 散户能够参与吗

　　主持人：

　　随着作为《期货交易管理条例》配套法规的《交易所管理办法(修订草案)》和《期货公司管理办法(草案)》发布并公开征求意见，5月前后股指期货正式登场的可能性越来越大。也正是在这样的背景下，目前整个市场已经在演绎股指期货行情了。

　　问题是，根据有关的股指期货方案，需要至少12万元人民币的保证金才能买到一手合约，就散户而言，如此高的门槛和风险，散户能参与吗？

　　大众评判台

　　林永泉：学跑先学走

　　我是新股民，对期货不甚了解，只是经常听做期货的朋友吹嘘：炒股和炒期货一比，就没什么意思了。股指期货想必更加刺激，对我辈菜鸟而言，别在股海淹死就不错了，股指期货嘛，还是先作壁上观吧。

　　孟宁：少碰为妙

　　股指期货这种高风险的金融

理财产品，像我这样的中小散户还是少碰为妙。股指期货就是期货的一种，只不过标的是股指。众所周知，期货不但投入高，风险也高，所以，散户们谨慎一些没有坏处。

　　何若灵：不知所以

　　到目前为止，我还没有接触过股指期货。甚至对期货的买卖也是只闻其名，不知其实。但在今后，我将逐步去了解这个新的理财手段，如果可能也想尝试一下。不过肯定不会把身家性命都压上去。毕竟对这个并不了解，其中的风险和技巧也很不熟悉。

　　赵文斌：散户难参与

　　改革开放以来，中国投资获利几乎遵循着早发现规律，谁在市场上先行一步谁就得利，又恰逢本轮牛市进入慢牛，或许股指期货有很大获利空间吧。但是，股指期货的高投入高风险决定了这基本上是机构间的游戏，一般散户难以直接参加其中的。

　　曹中铭：多看少动

　　至少在推出之初，股指期货估计只是机构投资者间的游戏。

　　作为一名散户，应该多学习相关知识，多看少动。没有一定的把握，最好不要参与其中，否则，在暴利的幻想中，有可能亏得一塌糊涂。

　　何航：一定有机会

　　“早起的鸟儿有虫吃”，这句话一点也没错，尤其是在中国。回想一下，第一批下海的人发了，第一批炒股的人赚了。往往后来者就没这样的好运了。所以，我认为，在一项新事物出来的初始，一定有机会，就看如何把握机会了。

　　◆沸点特稿

　　散户就当股指期货不存在吧

　　水皮

　　我不建议散户进入股指期货。首先，期货本身就不是散户的操作品种，光是换算就令人头痛。其次，股指期货风险比较大，因为是杠杆交易，会放大五倍左右，这种风险除了个别散户高手外，绝大多数散户都不适合，所以建议散户自觉回避。再者，我一直担心股指期货的出来会令今后的市场比较混乱。

　　为了避免这种担心真的发生，我建议股指期货刚开始时需要有从小范围到逐步扩大的过程，对交易对象加以限制，与此同时，对机构也要做出相应的约束。不妨在最初实施资格准入制度。这样，可以把风险控制在较低的尺度内，否则大家都有可能吃不了兜着走。因为股指期货不管监管还是交易都充满了不确定性，而不确定性对市场的发展不利，这就需要有一个循序渐进的过程，慢慢向一个成熟的交易品种过渡。

　　其实，我认为股指期货实际上无任何意义，而套利保值也没有对冲的可能性，个股又不能做空。

股票市场是单边市，而对应的股指期货却是双边市，可做空也可做多，两者没法对应。本来股指期货就是一个实验品种，谨慎一点只有好处没有坏处。

　　股指期货推出的时机也很重要，如果以3000点推出，点位和时机比较恰当。从目前阶段来看，3000点可能就是一个均衡点位，向上和向下的空间暂时不大，在这种均衡点位推出股指期货，被人指责的可能性会小一点。如果过高或过低推出股指期货，对市场都会起或正或反的作用。例如，在3500点推出，也许市场本身就要回调，但是大家都会把责任归咎于股指期货的做空。在2000点推出，大家又会认为是股指期货引领了股市。这样，就会对股市的正常趋势以及散户的判断产生干扰。

　　从境外市场推股指期货的过程来看，都是伴随着牛市的做多行情。所以我认为，从现在的大盘蓝筹股的表现看，的确也会相互作用。但从市场表现来看，指标股一涨，大家就夺路狂奔，害怕见顶，这种反向操作又会给市场增加不确实性。实际上，指标股的拉升与股指期货的预期会有一定的关系，但是对于大多数股票的预期是不确定的。因为股指期货不能代表整体的市场，而是代表整体的趋势。

　　所以说，散户还是要看趋势，就当股指期货不存在，我既不赞成参与股指期货，也不赞成看着股指期货操作，还是要把分析问题以及操作的重心放在A股市场里。因为最终，股指期货的走势还是要由股市的走势来决定。凌建平 祝裕 每日经济新闻