美国USDA种植意向报告 玉米将会打破现有格局

　　本月行情综述：

　　三月，大连玉米期价下探回升，虽然市场总体跌幅不大，但一直以来的弱势格局依然保持。目前国际玉米市场运行平稳，交易商在周末的关键种植意向报告出台之前普遍比较谨慎。但是随着种植意向报告出台后，CBOT玉米出现了暴跌，引发玉米跌停，CBOT5月期货合约尾盘报收于374.50美分/蒲式耳。CBOT跌停是必对大连玉米造成很大的影响，增强空头的信心和势力。

　　国内现货市场分析：

　　国内基本面上表现相对疲软也是玉米价格前期一直在低位徘徊的主要原因，由于目前我国气温仍将普遍回升，东北地区一些农民仍然还有一定量的高水分玉米，而目前吉林大成仍未恢复收购，东北其它收购主体也大多尚未展开批量收购，加上入关的铁路运输即将恢复征收建设基金，短期内南运玉米数量较为有限，这使东北高水分玉米仍然存在一定的销售压力，因此预计短期内东北玉米市场弱势难改，而南方销区则应该能保持相对平稳局面。

　　国内玉米价格相对疲软的原因有：

　　畜禽类空栏率较高，玉米需求依然偏弱。由于节后我国畜禽类空栏率较高，同时多数地区生猪及肉鸡价格较节前明显降低，节后养殖的低迷短期内仍将持续。节前我国饲料企业玉米库存储备一般为1个月左右，节后我国饲企补库不明显。今年我国玉米价格同比增长200 元/吨左右，玉米价格的高位运行对饲料用玉米的消费需求已经产生了一定抑制作用。此外，由于木薯和玉米相比具有相近的能量，而价格较玉米每吨便宜200-400元，经过处理后木薯对玉米有较好的替代作用。

　　深加工企业收购不积极，价格促动力不强。春节以前，深加工企业大多收购的一定数量的玉米，库存较为充裕，目前并不急于收购。且由于当前玉米价格高企，企业生产成本居高难下，盈利大幅缩水，继续大量收购提高库存也受到仓库、场地限制，采购积极性不高，多数以消化现有库存为主。随着天气转暖，农民和经销商要急于抛售，而新的需求没有出现，预计在短时期内玉米市场难有明显起色。

　　国家继续抑制玉米出口，市场利空影响有限。近期，关于国内玉米出口方面的消息纷至沓来，据有关部门预测，2006／07年度(2006年10月至2007年9月)中国玉米出口数量达到252万吨，较去年同期减少12.5%。总体来看，均是预测今年国内玉米出口将大幅减少100-200万吨。这主要是基于国内玉米市场需求将大幅增长的考虑。国家抑制玉米出口，是为了保证国内需求，短期来看国内玉米市场自给自足的局面仍不会改变。出口方面对国内玉米市场拉动作用的减弱将由国内需求的增加来填补，因此后期出口的减少对国内市场的利空影响有限。

　　玉米播种面积预期增加，市场供给能力增强。据有关部门预计，2006年我国玉米的播种面积为2712万公顷，较2005年增长76万公顷，增幅为2.89%，玉米产量预计为14400万吨，较2005年的13937万吨增长463万吨，增幅为3.32%。同时预计，2007年中国玉米播种面积为2740万公顷，较上年的2712万公顷增加28万公顷，增幅1.03%，主要原因是玉米种植效益高于大豆(3203,12,0.38%)，使一部分大豆播种面积转移到玉米中。在天气状况基本正常的情况下，预计2007年中国玉米的产量为14600万吨，较上年14400万吨增长200万吨，增幅1.39%。玉米产量的提高，将会增强市场的供给能力。

　　国际玉米市场分析：

　　上周五晚美国农业部新年度种植意向报告大出市场意料，2007年美国玉米种植面积预期将达到9045.4万英亩，这一数据引发美盘玉米跌停，也使市场不得不对本年度的供需关系重新进行评估，后期走势风云突变。

　　从以上供需关系可以看出，假如单产、需求不变的话，本次种植意向报告的数据足以改变玉米的供需形势，当年供不应求变成供大于求。因此，本次报告对市场的杀伤力不可谓不大，这也引发了开盘即封死跌停的局面，同时，由于玉米目前在农产品市场中的领导力，以及市场对玉米需求增长是农产品走牛的基本条件的高度认同，在玉米出现利空的情况下，大豆并未因自身种植面积减少而走强，反而也追随玉米出现较大跌幅。基金在玉米上的失控导致整个农产品市场出现平仓潮。总体上，本次报告将在未来相当一段时间内对农产品价格产生较大影响，而且由于基金在玉米上的重仓介入，在重新评估供需形势后一旦试图退场将加速玉米价格的回落。