金瑞期货：沪锌市场交投活跃 套利机会频出现

　　在锌行业各界的翘首以盼中，上海期货交易所终于在2007年3月26日正式上市了呼唤多时的锌期货品种。今天回顾锌期货上市一周的情况，可谓“小荷已露尖尖角，欲展身手竞风流”。

　　从沪锌第一周的行情走势来看，可以划分为两个阶段：前两个交易日，沪锌赢得开门红，价格连续出现交大幅度的上涨，最高价达到29870，主力707合约交投相当热络，成交量都在16000手以上，仅次于沪铜主力合约，远远高于沪铝706等合约。一开始就确立了锌期货活跃的基调。后三天，行情跌宕起伏，在经历了两天缩量后，周五成交量再度放大到13758手，价格收于29390。并且盘中出现套利机会，吸引了投机资金关注和介入。

　　总体上看，沪锌上市，体现出格调高，起点高，反响高的“三高”特点，

　　1、市场定价作用初现，沪锌上市后，由于其价格先大幅上涨，继而在29200以上保持坚挺，明显对国内现货市场构成了提振作用。前期国内现货市场由于生产厂的惜售和消费商的观望而显得相当清淡，市场看空观点愈演愈烈。但随着沪锌上市，生产企业有了一个理想的卖出保值场所，消费企业可以通过期货市场价格变化更准确的了解市场对后市的看法，并可利用期货市场对冲采购备料的风险。使得市场各方参与者自然的关注和参与沪锌市场。本周国内现货价格能维持在29000位置，沪锌的表现无疑起到良好的参照作用。

　　2、市场交投活跃，套利机会频出。沪锌上市虽然只有短短一周的5个交易日，但由于参与者的广泛关注和价格的大幅波动，盘中已经观察到多次不同的套利机会，例如上市首日就出现707合约和708合约间价差过大，最高达600元，从而有卖近买远套利机会。第二天早盘707合约价格被大幅推高，现货价格跟进相对迟缓，出现买现货抛期货的期现套利机会，也为部分有现货的生产商和贸易商提供了良好的保值机会。周四尾盘707合约跌幅加大，707和708合约价格出现较大的co tango，出现迈近抛远的跨期套机会。根据我们的观察，已经有部分投资者敏锐的发现了沪锌市场出现的机会并积极进行了交易。而套利机会的出现和套利交易的活跃对于促进锌期货市场发展也有积极的意义。

　　3、沪锌市场的活跃和良好的赚钱效应，保值功能的发挥，本身就是最好的示范，必将吸引更多的涉锌企业和市场力量关注和参与锌期货，从而形成良性循环。

　　我们有理由相信和期待沪锌必将在中国商品期货序列中发挥更大的作用，在推动锌行业发展中大展身手。

　　金瑞期货 吴鹏