弘信期货：铜市强势背后压力凸现

　　文华财经(编辑 邱巾)--本周（3月26日-30日）沪铜走势先抑后扬，继续维持强势，主力6月合约周末以63120元/吨报收，较上周上涨880元，全周共成交449380手，持仓增加9248手至62800手。

　　在过去的两周里，国际期铜价格持续走强，令人仿佛又重新见到了牛市的影子。伦敦金属交易所（LME）3月期铜本周二盘中最高摸至6890美元/吨，再度创出年内新高，这一价格与今年2月2日的盘中低点5255美元/吨相比，足足高出了30%。不过，美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布的COMEX铜期货持仓报告却显示，截至3月20日当周，大型基金所持有的空头头寸高达22966手，约为多头的3倍。市场人士认为，铜价的复苏究竟是昙花一现还是牛市重燃，近期将见分晓。

　　目前有不少市场人士认为铜价的上攻已经是强弩之末，很难再有所作为， 7000美元将成为一道难以逾越的鸿沟。但事实上，由于目前在全球范围内铜的库存依然相当低迷，这对铜的现货价格产生了足够的支撑。截止本周四，LME的铜库存降至179875吨，自3月初以来，铜库存已减少了20000余吨，而在今年年初，LME的铜库存水平还在21万吨以上。

　　业内人士指出，库存的大幅度减少意味着近期全球的铜消费确实比较旺盛，此外，期货市场上出现的"逆价差"也表示出铜供应的局面比较紧张。观察上海期货交易所期铜各合约的价格可以发现，从0707合约开始，近月合约的价格开始超过远月合约，越是靠后的月份越是明显，之所以出现逆价差，是因为铜的现货需求相当好，现货商愿意为此支付更高的成本。

　　总体来看，受需求旺盛以及库存降低影响，目前的铜市依然维持强势，但随着铜价的步步走高，铜市的压力逐渐加大，究竟后市铜价何去何从，也许答案将在近期揭晓，让我们拭目以待。

　　弘信期货研发部