沪燃油属上升通道之中 短期内仍有上冲的动力

　　◆一周热点评述

　　国际原油方面，本周纽约原油小幅反弹，5月合约收盘价较上周反弹2.67美元，报收于62.22美元/桶，最高62.65美元/桶，最低59.15美元/桶。本周纽约原油成交、持仓量稳定，周五总成交量为456957手，总持仓量923112手。

　　本周伊朗扣押15名英国海军士兵的消息使市场担忧波斯湾地区石油出口可能会因伊朗与西方国家的紧张关系而下降，NYMEX原油期货23日收涨1%，至每桶62美元上方的三个月高点。之后在市场担忧冲突有可能进一步升级的刺激下继续上涨。虽然两年前发生过类似事件，当时英国被扣押人员获得安全释放，但美国和伊朗之间近期的紧张关系增加了该事件的严重性，导致交易员们不愿抛售手中头寸。截止至3月20日，纽约原油基金多单为170982手，空单为126616手，净多单增加至44366手。

　　截止至3月16日，美国原油库存增加392.4万桶至3.293亿桶，从纽约原油的库存来看，目前仍属于历史较高水平；但汽油库存再次减少345万桶至2.105亿桶，近期汽油库存连续6周减少，总量减少1673万桶，在这驾车高峰季节来临前给予原油坚强支撑。近期汽油库存还将成为市场的焦点，由于在目前的需求淡季市场需求仍然较高，所以后市汽油库存继续减少的可能性较大，所以这一因素还将支撑油价与60美元上方。

　　在基本面紧张的情况下，近期基金再次增加净多单，推动油价上涨。但目前毕竟处于冬夏之间的春季，也是一年中原油的传统需求淡季。所以目前油价能否持续上涨，值得怀疑。况且中东局势并未造成实际的出口减少。所以笔者而倾向于油价目前处于阶段性反弹，后市不可过分看高，上方阻力位在64美元一线。

　　燃料油市场方面，本周上海燃料油大幅走高，表现强于纽约原油，6月合约较上周上涨172元/吨，报收于3151元/吨，本周最高3159元/吨，最低2970元/吨，成交再次活跃，持仓量有所增加，周五持仓量为91552手，成交量为155426手。

　　新加坡燃料油库存本周上升至一个月高位，但是市场供应依旧紧张，来自中国的需求持续支持市场，本周亚洲燃料油价格稳中上涨，现货180CST本周均价为306.826美元，比上周均价涨7.246美元。燃料油的供应紧俏一方面由于需求量的放大，今年2月1日至3月16日，BP共购买了105万吨的燃料油，有力的支持了新加坡市场，另一方面，受到了中东与韩国燃料油供应减少的影响。韩国炼厂的维护导致该地区的出口量大幅下降，而从过去的进口数据上看，韩国是中国主要的燃油供应国。

　　由于新加坡市场逆大市独自走强，受成本过高制约，黄埔进口价格一直高企，从而抑制了需求。故本周进口油成交较为清淡，主力用户表现为工厂用户。之后因原油暴涨，受此提振黄埔进口重获部分上行动力，价格继续走高至3200元以上。在现货的支撑下，沪油近期仍偏强于原油。燃料油的电厂近期开工率不高，不过从本周三开始陆续有电厂开始寻购低硫燃料油，预计四月份电厂开工率将有所提高，黄埔市场直馏油到货依然稀少，部分华南小炼厂因为原料不足面临停工，也有选用国产海洋油及重质原油作为替代。

　　上海燃料油期货的日线来看，沪油仍属于上升通道之中，目前在上升通道的上沿，短期仍有上冲的动力，但应谨防冲高回落，因此操作上中短期线多单可逢高了结，不宜追多。

　　◆CFTC公布的NYMEX市场相关品种期货持仓结构：(截至3月20日)

　　◆OPEC一揽子油价走势图

　　◆上海期货交易所指定交割仓库库存周报

　　交割商品：燃料油 单位：吨 日期：2007年3 月23日

　　◆世界各主要港口燃料油价格行情(2月8日)

　　◆本周与MA5库存变化图

　　◆WTI原油期价与近5周库存相关系数图