徽商期货：郑棉午后大涨 仍需基本面支撑

　　文华财经(编辑 邱巾)-- 28日，隔夜纽约期棉冲高回落，在投机买盘的鼓励下5月期约勉强上冲到53.65美分、险险试了下20日均线后即匆匆折回，空头的马力尚未使足，基金多头已然折翼——这似乎已经成了近期的惯性定律了。据最新的纽约期货交易所公布的持仓报告显示，截至3月23日，棉花期货投机净多头率为5.1％，较前一周下降了0.3％，显然多头即便没有撤退之意，也是信心不足了，难怪5月期约的技术图形多头格局尚未成型即夭折。本周五美国农业部即将公布的植棉面积预测是目前市场关注的焦点，相关消息称，由于大豆和玉米的大范围扩种，美国棉花种植面积可能减少1800万亩。但个人以为，预测报告即便利好也只是暂时性的刺激纽期上扬，根本不足以扭转目前的颓势，惟有中国的配额及早发放才能缓解美棉的出口压力，从而解救纽棉，目前还是观望的好。

　　 在市场悲观情节浓厚、投资者几乎放弃的时候，郑棉尽然出人意料的上演了一出好戏。主力707合约今日自上午开盘直到午间收盘前一直配合着撮合市场，基本在投资者的心理临界点13680下方踟躇，下午交易时段开始到2点间仍是让人郁闷的不见丝毫起色，但随后如吃了兴奋剂般放量拉高，虽然因为时间仓促没能突破5日均线的压制，却已经收复了上一交易日的失地，单个合约的成交量突破1万手，持仓增加2000余手——整体表现另人咋舌。当然仅仅今日的绚烂不能改变技术上的空头格局，但对市场的心理影响是非常积极的，将间接对行情产生一些有利作用。但仅凭这一个因素显然不能挽救棉市，仍然需要基本面的有利支撑方能解决危机。

　　 目前进口棉中国主港报价依然稳定。配额之风一直不急不徐的始终在市场中吹不停，国际棉价也一直保持在较低的水平，但外棉进口量尚未发生大的变化。目前高等级外棉报价多在60-62美分，按新滑准税计算折人民币价格13300元左右，与郑棉价格基本不相上下（所以个人认为两者价格已经接轨）。虽然国内3、4月间不该是棉价最低迷之际，但以当前的情况看，陈旧的老皇历似乎正在被打破——无论从哪方面说目前郑棉的价格都可算是低点了，因此外棉与郑棉价格的逐步靠拢将使得颓废的郑棉破茧而出——既然不能指望借助外盘的力量拉升价格，郑棉唯一的自救方法就是下跌吸引买盘，而目前主力707合约是在较低区间内运行，我们也可以把它看作是阶段性底部，若本周后两个交易日能继续在此区间内平稳运行，则少量多单可在周末前逢低介入了，止损当然是区间的下沿。

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