北方期货：伦铜调整 沪铜抗跌

　　文华财经（编辑 王亚男）--昨天LME铜大跌190美元，不过国内铜价在日内于尾盘削减跌幅，铜价比值稍稍回升。但在现货市场，现货铜价跌幅大于期货铜价，现货贴水有所扩大。由于短期铜价累计涨幅过大，铜价回落属于正常调整需求。技术上，LME三个月铜下档支撑为6550美元。对于目前铜价上涨的性质颇为复杂，从多空掌控地位的转变来看，上涨的性质可能不仅仅是反弹行情，但若铜价重回涨势，现货升水需要扩张到100美元以上，而目前仅有50美元左右。推动铜价上涨的核心题材是中国进口铜需求出现猛增，但中国现货铜市也因此从升水结构转变为了贴水结构，因此说铜市场的信息是十分复杂的。从季节性的角度来看，当前利空因素较少，铜价在现货压力上偏轻，因而价格震荡走高是主要基调。LME操作建议，观望。

　　月份 4月 5月 6月 7月

　　SH ? 61400 61850 61980 62030

　　LME$ 6735.5 6722.5 6708 6685.5

　　比值 9.116 9.200 9.240 9.278

　　前值 9.058 9.092 9.142 9.168

　　以

　　远期比值大于9.50初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.10初步具备反向套利价值

　　国内操作建议 观望

　　(杨文虎)