嘉益博华：期铜遇阻力位回调 金属表现不一

　　周二(3月27日)LME基本金属表现继续存在分歧，当日多数金属走稳，略有收高，铜铅呈现下跌，期铜受到6900-7000心理阻力区间的压力，当日遭遇技术性抛盘的拖累走低，场内收于6690美元/吨，下跌了2.3%；期铅近日来随着LME库存的持续增加而使高企的价格面临回调的压力，当日增加1125吨至33050吨，为连续第五日增加，期价当日下跌2.4%，收至1850美元/吨。其它金属当日价格持稳，受到美元走低及贵金属和能源商品走高的支撑，期铝收于2742美元/吨，上涨17美元；期锌收于3250美元，上涨10美元；期锡报收14595美元，上涨100美元；期镍收42600美元，上涨100美元，在回调修正之后，连续第二日收高，市场忽视了当日LME镍库存再度大幅增加468吨至5370吨，预期库存的增加将会继续牵引镍价回调。COMEX市场期铜亦跟随LME下跌，主力 5月合约收于3.0575美元/磅，下跌8.10美分；7月期铜收报每磅3.0500美元，下跌7.55美分。

　　宏观方面消息，新公布的经济数据显示，美国3月消费者信心指数下滑至107.2，2月修正后为111.2，初值为112.5。英国第四季度商业投资总值季率成长4.5%，预估为成长3.3%，年率成长13.5%。英国2月BBA房屋购买贷款许可年率下滑5%，许可件为54659件，1月为57385件。德国3月IFO商业景气指数为107.7，3月商业现况指数为112.4。法国至2月三个月新屋开工年率下滑15.1%，为93604户；法国至2月三个月营建许可年率下滑4.4%，为138,258户。

　　基本面消息，俄罗斯最大的铝生产商RUSAL、其竞争对手SUAL和瑞士贸易商Glencore公司周二表示，他们已经完成创建全球最大的铝业公司的合并案，关在三年内上年。新的公司名为RUSAL联合公司，预计销售额接近120亿美元，新公司每年大约生产400万吨铝以及1100万吨氧化铝。中国金川集团有限公司称，鉴于中国政府提高电解镍出口关税，2007年公司电解镍出口量将相应下调，全年计划出口电镍3,000吨。公司高层人士表示，金川集团已经完成出口1,100吨电解镍，不过他并没有提供今年剩余时间的出口计划表，其并称，金川集团2007年产量将超过上年的101,000吨，但不会达到全部年产能15万吨。去年11月，中国将镍的出口关税从2%提高至15%。

　　LME铜现货/三月升水50美元，较前一日升水缩小12.5美元。

　　LME铜库存较前一日减少1050吨，库存量为180,500吨；铝库存减少375吨，总存量为811,775吨；锌库存减少1550吨，总存量为107,925吨。上海交易所公布的库存周报显示，铜库存增加143吨，库存量56,252吨，铝库存减少4,847吨，库存量90,545吨。LME期铜成交量59,979手，增加5,748手；持仓量为233,732手，增加1492手；期铝成交量110,610手，减少4,250手；持仓量为528,483手，增加5499手。

　　操作建议：期铜在6900美元的阻力位前回调，向下修正的压力显现，但期价处于上行的趋势中，库存仍在持续减少可能会对铜价有所支撑，多头可谨慎持有或适量平仓锁定获利，高度关注铜价的后期走势，若继续回跌至6600以下，则期价有可能进一步下跌，反之则在短期调整后会再度冲高。期铝可继续持有空头，维持区间波动观点。