天胶市场分歧比较明显 多方持仓信心受到考验(2)

　　图5.泰国三大交易市场原料胶供给及价格

　　目前新加坡市场现货月RSS3 及TSR20 胶的价格水平较上周水平出现明显上涨，对应其两者间的价差水平也略有扩张，目前继续保持升水格局。国内价格相对进口复合胶核算目前TSR存在升水，RSS贴水状况有所扩大。

　　图6 新加坡RSS3及TSR20价格及价差

　　相关交易侧面及市场结构和价差结构显示目前国际胶价相对较强，但国内胶价仍处于相对调整欲望稍强阶段，外盘价格的走升将会逐步限制国内价格的回落欲望，而矛盾集中点即国内库存消耗问题上一旦出现转变，国内价格仍有机会出现补涨。

　　三.技术面因素

　　从图表面上来看(以7 月合约为例)，本周期价处于相对低位震荡反复走势当中，下方20500-20600 附近的技术性支撑前期数次受到考验，目前短期支撑位置在20900 附近。

　　图7.上海天胶连续价格

　　图8.东京天胶连续价格

　　四.结论及操作建议

　　国内交易所库存问题考验市场多头信心，而后期消费兴趣的提升力度可能将会成为胶价回升的契机，其余如原油等的回升对胶价的支持作用也值得关注，短期内胶价似乎仍存在修正欲望，但整体的下滑空间应会受到相对的限制，特别是在外盘胶持续强势的背景下，后期胶价补涨的可能性会逐步趋强。

中大期货 孙炜