嘉益博华：期镍价格止跌 基本金属涨跌互现

　　周一(3月26日)LME基本金属涨跌互现，期镍暂时止住下跌，略有回升，当日库存小幅减少30吨至4902吨，相当于全球一天多的消费量，库存水平仍然极低，这导致镍价的不稳定性增加，但超高的镍价可能会导致需求下降，镍价的修正将在所难免，自去年起，期镍就一直处于上涨趋势，今年初以来期镍已上涨了62%。三个月期锡触及纪录新高每吨14,575美元，收报14,495美元，高于上周五的14,325/14,350，年初以来累计涨幅超过了25%。供应忧虑与库存的持续减少推动锡价走高。期铜收报每吨6,850美元，盘中曾触及自去年12月12日来的高位6,885美元，上周五收盘水准为6,720，库存的持续下降支撑铜价。 三个月期锌受铜价上涨的带动从上周五的3,155美元升至3,240。 三个月期铅下滑至1,895，下跌10美元；三个月期铝跌至2,725，下跌37美元，铝库存近日来又回升至80万吨以上，给期价带来压力。COMEX市场期铜主力 5月合约收于3.1385美元/磅，上涨6.95美分；7月期铜收报每磅3.1255美元，上涨7.05美分。

　　宏观方面消息，新公布的经济数据显示，美国2月营建许可年率修正值为153.2万户，月率为下滑2.5%，均与初值持平。美国2月新屋销售较上月下滑3.9%，1月修正后为下滑15.8%，初值为下滑16.6%；2月新屋销售年率为84.8万户，1月修正后为88.2万户，初值为93.7万户。瑞银集团/Gallup调查显示，美国3月投资者信心下降至78，为2006年9月触及74以来最低水准，受有关房屋市场陷于困境忧虑的拖累，2月投资者信心指数为90。美国房屋市场数据预期将会给金属价格带来压力。

　　基本面消息，国际铝业协会(IAI)周一公布的数据显示，2007 年2 月底西方国家生产商持有的各种形式铝库存(不含完工成品)减少10.1万吨至290.5 万吨。1月上修后为300.6万吨，而2006 年2月时则为313.6 万吨。2月未锻造的铝库存降至156.8 万吨，1月上修至166.4 万吨，去年2 月为170.8 万吨。智利矿产商Antofagasta矿业公司称，该公司将在2007年至2011年之间投资30亿美元，以将铜产能增加一倍，今年计划产铜46万吨，2005年的铜产量为46.55万吨。必和必拓公司表示，旗下位于智利的Spence铜矿工程今年将生产18万吨阴极铜。价值10亿美元的Spence工程于去年12月开始投产，在今年第三季度达到设计产能后，每年将生产20万吨阴极铜。

　　LME铜现货/三月升水62.5美元，较前一日升水缩小4.5美元。

　　LME铜库存较前一日减少2100吨，库存量为181,550吨，铝库存增加1675吨，总存量为812,150吨。上海交易所公布的库存周报显示，铜库存增加143吨，库存量56,252吨，铝库存减少4,847吨，库存量90,545吨。LME期铜成交量54,231手，减少3,581手；持仓量为232,240手，增加398手；期铝成交量114,860手，增加22,929手；持仓量为522,984手，增加9267手。

　　操作建议：期铜保持上涨，受到库存持续减少的推动，关注6900-7000美元阻力区间的压力作用，突破则可向7500迈进，反之则可能会受到美国相关经济数据的影响向下修正，再向6000美元一线寻求支撑，前期多头可谨慎持有或适量平仓锁定获利。期铝可继续持有空头，维持区间波动观点。