国内铝市供需处于平衡 库存下降市场等待时机

　　行情回顾

　　本周金属市场表现不一，伦铝虽然在铜价走高的带动下被动走高，但是由于获利了结的压力，市场的涨幅受到一定的限制，我们可以看到本周伦铝总库存由上周末的54万余吨，下降到了51万余吨，总持仓减少的同时，市场的成交也呈现了低迷。

　　而国内市场，由于现货供应的压力，期价一直都处于弱势整理的状态，目前国内关注度还是主要集中在铜价上，铝价因此只能是窄幅波动为主，市场对于铝价走势还是较为谨慎。

　　LME三月期铝与持仓量

　　升水转变贴水，第三个星期三的顺利度过

　　上周我们看到伦敦的升水再次被拉起，让我们对于市场准备逼仓的可能性再次燃气，然而在本周随着库存的下次上升，伦敦的总库存又一次达到了81万吨的高位，LME的升水也因此转变成为贴水，而但是更让让我们注意到的是，升贴水结构的转换是在第三个星期三。虽然第三个星期三已经平稳过渡，但是从3月22日铝的大头寸报告可以看到，目前较大的空头已经转为较少的头寸，市场目前的挤仓风险仍旧存在。

　　LME铝升贴水及库存

　　3月22日铝大头寸报告

　　现货贴水持续，国内供需还在平衡中

　　现货压力一直都是现在国内铝价重要限制因素，本周现货价格一直维持在19360-19400区间范围内，现货的持续贴水还是一直存在，但是我们看到目前的消费承接还是较为良好，市场还是处于平衡之中。对于目前的现货，市场还是以消化为主，目前市场的主要关注还是在市场的消费启动的拉动。

　　后势展望

　　现在上海交易所铝库存虽然有了一定下降，但是市场下降的幅度还是没有能抵消前期的库存增长的势头，但是我们说四月份是铝的消费旺季的开始，库存如果能持续下降，对于铝价将是强劲的支撑。本周可能是较为好的买入时机。

创元期货 林玮清