沪胶出现滞涨走势分化 继续观望等待趋势明朗(2)

　　4. 一周橡胶要闻

　　a. 中国橡胶需求每年将以两位数增长

　　橡胶工业协会副会长范仁德预测，今年中国将进口175吨的天然橡胶，比去年增加8.7%；进口的合成造胶将为150吨，比去年增加15%。并且，他认为，在2010年前，中国橡胶需求将持续增长，每年增幅都将达到两位数。中国汽车工业、基础建设以及外资轮胎业者在中国设立生产基地，都将带动中国对橡胶需求的增长持续超越国内橡胶产量。他预计，今年中国橡胶需求的增幅为12%，2009及2010年则将增长10%。

　　而据中国海关统计，2006年我国天然橡胶进口量为161万吨，同比增长也达到14.6%；进口合成橡胶进口130万吨，同比增长19.2%。范仁德还预测，今年我国国内橡胶产量稳定在60万吨左右，可能较去年增加1.7%。由此，业内分析指出，我国橡胶需求量增长强劲的同时，国内橡胶产量增长却有限，这将拉大国内橡胶供给的缺口，从而影响行业发展

　　b. 世贸组织要求巴西取消翻新轮胎进口限制

　　近日，世贸组织根据欧盟提出的磋商请求，要求巴西政府取消有关翻新轮胎进口限制措施。2005年6月，欧盟向世贸组织指责巴西“采取了一系列措施禁止旧轮胎的进口，但有时却用这些措施来阻止翻新轮胎的进口，而不顾翻新轮胎不是旧轮胎的事实；另外，巴西豁免了对来自南方共同市场国家的翻新轮胎的进口禁止和罚金征收，而对其他进口(尤其是来自欧共体的进口)维持了上述措施，要求巴西政府取消有关限制”。世贸组织接受了欧盟的请求。　　

　　c. 陶氏公司决定4月1日起提高合成橡胶产品价格

　　由于原料和

　　d. 国际橡胶研究组织称天胶供应紧张将持续到2012年

　　国际橡胶研究组织日前发表声明称，如果天胶产量跟不上中国、印度两国不断增长的需求步伐，天胶市场的供应紧缺问题至少将持续到2012年。不过，面对不断高涨的天胶价格，市场需求正出现阶段性萎缩。

　　国际橡胶研究组织秘书长Hidde　Smit在日前海南三亚举行的会议上表示，到2020年，全球第三大天胶生产国———马来西亚的天胶产量预计将从今年的120万吨，下降到100万吨以下，因为越来越多的胶农砍掉橡胶树改种油棕榈。由于生物柴油的需求量日增，毛棕榈油的需求旺盛，成本收益正超过橡胶。

　　目前，天胶价格已经是2002年的两倍了，而在去年6月13日，日胶价格上涨到324.5日元，创下自1979年来最高价格水平。尽管天胶价格高涨推动了全球最大产胶国泰国和第五大产胶国越南种植更多的天胶树种，来满足市场的需求，但是从天胶的生产周期来看，这些树种要达到商业生产，还需要约5年时间。

　　5. 评论

　　最近一周，只有4个交易日的日胶终于打破了连续的整理形成快速反弹，而沪胶则与外盘走势分化，滞涨外盘，仍徘徊在近三周形成的整理区间之内，并无明显趋势可言。库存方面来，上海天胶库存在连续增加后终于回调，但仍在10万吨大关之上。目前正处东南亚落叶期，周初泰国部分地区有干旱推迟割胶的担忧，其现货胶价本周也有一定程度上涨。本年度几乎所有主产国都预计天胶产量较2006年提高，而消费增长的重心则主要放在中国上。但目前胶价表现的格局确恰恰相反，中国做为消费国被大量库存压制，价格最弱，尽管有国内5#标胶的特殊因素，但在国内至少未表现供应紧张确是事实。笔者依旧认为，如果在供应淡季行情没有大的起色，那么等到旺季只有靠实质性的灾害天气才行，在那些没有成为现实前还是以倾向于偏空，库存要靠现货消费消化，而不是多头换月能解决的。

　　日胶本周的上涨与日元走软，以及工业品期货反弹不无关系。动态来看国内弱市明显，而静态来看沪胶又处于明显偏低于日胶状态。加上横盘已有时日，多空似乎均有自身理由，空头看弱势，多头看补价差。笔者个人觉得，日胶和沪胶的价差大难以引发明显的补涨行情，因为套利比较有限。沪胶偏低的后续影响很可能是当日胶回落的时候再抗跌。从日K线观察，目前沪胶主力RU0707的日K线横向排列，同样是上下两难，上有20、30日均线压制，下有60日均线支撑。趋势的不明朗也加大了操作的难度，因为一旦突破行情无论方向如何都可能猛烈，切不可因近阶段较小振幅而麻痹。后续行情演化国内库存变化需密切关注，因为对比沪胶所有合约双边不到10万手的持仓，10 万吨实盘的确沉重。如果未来几周其不能明显的减少，即便有短期的技术反弹，上涨幅度也将受限。少量持空或观望，等待趋势明朗。

　　北方期货 王亮亮