天胶：多空双方各执一词 趋势不明朗应观望

　　王伟波

　　由中国橡胶协会主办的2007中国橡胶论坛会议，于2007年3月19~21日在海南三亚举行。

　　会议期间，大家在本次橡胶论坛从各个角度做了全方位的讨论，从产业结构、发展思路以及行业动态做了详尽的阐述。由于最初协会只接受了200多名报名，因此超出预期的参会人员只能在会场外展开了场外讨论，一方面是场内的精彩发言，一方面是场外的互动交流。笔者参与了场外互动讨论，场外讨论最多的是对目前行情的看法，从场外的交流看，目前大家对天胶行情走势，基本上还是保持较大的分歧，多空各执一词。

　　多方认为天胶价格跌不动，国外产胶国处于停割季节，市场应该有一轮上涨走势。同时，近期日本橡胶期货经过前期的下跌之后，在260日元附近获得支撑展开了一轮反弹走势，并且基金有买入迹象，胶价有望重新回升；而且近期国际市场，胶价表现出较为坚挺，在日胶期货调整期间未出现明显的回落。截至周四，日胶期货价格已经缓缓回升至277日元附近，国内则表现相对滞涨。

　　但是看空者认为：在割胶淡季，每年的第一季度全球天胶价格都没有较为突出的表现；而且前期日本强劲走高至290日元以上，国内一直在库存的压制下，从17000元/吨，拉开的上涨行情，到22000元/吨以上，几次未能有效站稳，然后选择向下突破。而且10万吨的库存在整个停割季节未出现丝毫减少，大部分国产标1胶都涌入了期货交割库。10万吨库存，接近20亿以上的市值，相当于过去20万吨。

　　不过，对于未来走势的演变，市场多空双方均对5月份东南亚主产区的气候表示了担忧。如果气候正常，今年整体上供应还是能够满足需求，紧平衡的状态有望维系。但是，如果气候真的受到厄尔尼诺影响而出现干旱，则对于明年的产量会形成较大的影响。不过气象专家认为，5月份泰国的天气，至少从目前来看，形成厄尔尼诺的概率大不，气候有望保持正常，略微的干旱对市场的割胶不会产生实质影响。

　　这一次会议主办的最根本目的，就是借助这样的机会，使得橡胶现货圈子、期货圈子的朋友之间的进行交流与认识，借助会议相互认识、加强生意往来与合作。由于东京工业品交易所（TOCOM）对交割数量相对限制较为严格与死板，因此导致这个市场很难吸引到国内重量级别的客户参与，期货套利在日胶东京市场不能实现。尽管此次东京工业品交易所总经理亲自参加会议，在会议期间还是受到了国内贸易商的冷落，大家似乎对参与日胶期货并不感兴趣。

　　对于后市的观点，笔者保持中立，在目前趋势并不明朗的前提下，最好还是保持观望。