北京中期：操作上建议原油多单谨慎持有

CBOT大豆期货周三收高，受强劲的技术因素以及种植面积相关的传言带动。5月大豆合约上涨1-3/4美分至每蒲式耳7.66-1/2美元。周四，美国统计局将在1200 GMT公布2月大豆压榨报告。分析师平均预计压榨量在1.379亿蒲式耳，低于1月的1.569亿。美国农业部将于CDT时间上午7:30公布3月15日当周周度出口销售报告。分析师预计大豆销售区间介于350,000-550,000吨。 国内方面，周一黑龙江地区大豆现货价格相对较稳，各地豆粕现货价格继续较稳，有地区称成交好转。天气的好转为贸易商出货提供了方便，但目前收购量仍较少，考虑到国内大豆原料供应比较充足，预计后市大豆价格将持续坚挺行情，涨幅有限。 技术上看，美豆冲高回落，短期看价格遇阻回落，昨日高点有一定压力，整体涨势未改，随着高低点的抬高，后市有望震荡走高。昨日连豆小幅上涨，仍然维持窄幅震荡格局，随着均线系统的走好，后市价格有望继续震荡扬升。操作上建议农产品多单少量持有。预计A0709开盘价3218附近。 基本金属周三遭遇基金抛盘，但是市场参与者等待美联储的会议决议，从中寻找美国经济前景的线索以及价格方向。收盘后FOMC宣布维持利率在5.25%不变，同时继续对通胀风险发出警告，并称未来数季经济可能继续温和扩张，房屋市场调整正在进行。三个月期铜全天变化不大。日低为每吨6,555美元，尾盘收复部分失地，收报每吨6,610美元。尽管LME铜库存减少，市场焦点在于WBMS的利空消息上。WBMS公布今年1月份铜市过剩6,000吨，高于2006年12月过剩5,000吨的水准。国际铜业研究小组周二亦公布，2006年全球精炼铜市场过剩350,000吨左右，而2005年为短缺100,000吨。 库存方面，昨日LME库存减少950吨至189300吨。近日库存继续减少，但注销仓单恢复至正常比例，库存有望短期暂停大幅减少态势。值得注意的是近期的现货情况，从上周三开始现货由贴水转为升水，昨日升水已达81元/吨，季节性消费旺季特征显现，现货价格走强为后市铜价进一步走高提供了强大的动力。昨日美联储关于利率的决定符合市场预期，且其称市场担心的房屋市场处于调整之中，对铜价难以产生更多的影响。而wbms和国际铜业研究小组公布的过剩数据短期对铜价有一定的利空作用。国内方面，华通现货中午报60400元/吨，基本平水，现货继续上涨短期存在难度，从上周上海交易所库存继续大幅增加情况看，现货仍存在压力。后市国内的消费情况仍将对国内外铜价产生较大影响，短期看恐将产生拖累。 技术上看，LME综合铜几乎收平，上方仍需关注6600一线的压力，短期涨幅过大，预计将受阻小幅回调。沪铜昨日收低，短期看62000一线压力较大，继续涨幅有限，短期价格存在继续调整要求，有望回补16日跳空缺口。操作上建议可短空，价格回调之后仍关注封低买入的机会。预计cu0705开盘价61000附近。 NYMEX原油期货周三收于一周高位，近月5月原油期货上涨36美分至每桶59.61美元，因预期美国炼厂在季节性维修工作结束后开工率将进一步提高。美国能源资料协会周三公布，上周炼厂开工率提高0.7%至86.3%，原油日加工量增加19.7万桶至1480万桶。EIA在周度库存报告中公布，上周原油库存增加400万桶至3.293亿桶，分析师预计原油库存增加140万桶。上周汽油库存下降340万桶至2.105亿桶，降幅高于预期的160万桶。馏分油库存减少170万桶，分析师预计为下降110万桶。上周炼厂开工率提高0.7%，而预估为提高0.6%。 燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油纸货价格上涨5.75美元报每吨309.1美元。基本面良好，供应趋紧和需求稳健仍推动价格走高。技术上看，美油5约合约小幅收高，仍维持震荡走势，短期震荡格局未改，但下方支撑较强，后市有望逐步震荡走高。沪油昨日继续继续上涨，盘中再度创出新高，虽沪油表现强劲，但原油的震荡市况将限制其涨幅。操作上建议多单谨慎持有。预计0706开盘3030附近。 北京中期投资部 陈园园