长城伟业：金属遭遇抛盘打击 然铜价走势平稳

　　文华财经（编辑 王亚男）--国际金属市场周三遭遇基金抛盘打击,镍锌运行沉重,但铜价走势平稳.早盘等待FED议息会议,最终美联储如期保持利率在5.25%不变，并一改之前对经济增长和通胀所持的乐观态度，称美国出现经济恶化、物价压力攀升的迹象。而美联储紧缩货币政策的倾向也有所放缓，仅提到了“未来政策调整”，而像过去那样明确表示未来有升息的可能。这表明，与前几周经济增长和通胀风险均呈下降趋势的状况相比，美国经济状况进一步恶化，美联储官员的货币政策选择范围也缩小。但最终结果似乎仍然是一样的，即短期利率可能不会改变。美联储公开市场委员会(FOMC)所有委员一致投票同意保持利率不变，同时表示通胀依然是最大的忧虑，表明放松货币政策目前并不在美联储计划之中。FOMC称，近期经济数据好坏不一，房产市场依然进行调整，而核心通胀有些上升。1月公布的言论更为乐观，其中称经济增长有些走强，房产市场出现企稳迹象，通胀似乎将温和，而数周后公布的会议纪要甚至表明，委员们商谈如何调整言论，将市场预期引领至中性区域。由于FED会议没有出现经济可能恶化而导致可能出现的减息,市场因此松了一口气,金属从当日的低点回升,铜铝价格则步入短线区间中.

　　笔者对于国际铜市场多头控市格局仍然维持,短期市场目前运行于C-4的震荡整理行情中的观点与市场的运行一致,铜价围绕6000美圆震荡整理.铝价则继续运行在区间压力之下,趋势没有形成.

　　市场相关消息:

　　贸易商称，由于铜精矿市场供应紧张以及现货TC/RC成交积极，矿产商有意在年中谈判中降低TC/RC报价。 在2007年度TC/RC成交价大幅降低后，有信息源称有更多的冶炼产能不断投产，但矿产商有意进一步降低在下半年的产出。2007年的年度TC/RC是60美元/吨和6美分/磅，不含价格分享条款，而2006年的合同价格是95美元/吨和9。5美分/磅，同时包含全部价格分享。从2007年初起，现货铜精矿TC/RC就在贸易商积极采购中逐步降低至目前的30美元/吨3美分/磅。 目前预计全球铜精矿下半年的开工率将会更低，市场供应紧张的状况更甚，例如Freeport-McMoRan铜公司在印尼的Grasberg铜精矿在调整年度计划后准备缩减年产量。

　　 导致国际市场连续2周出现黑色星期二的风波渐渐平息,市场得以喘息的机会,尽管美国次级房贷违约屡创新高，但美国2月新屋开工从9年低点反弹，这表明，美国次级房贷市场可能并未有想象中那么严重。商务部的数据显示，美国2月新屋开工数量年率为152.5万户，较1月增长9%，但营建许可数量减少2.5%。因美国次级房贷违规现象十分严重，市场担心，美国房产市场将出现过剩情况，房产市场的扩张将受阻，复苏时间也将推迟，这是因为，一方面，丧失抵押品赎回权大增将导致流入市场房产数量增加，另一方面，抵押贷款机构公司将严格房贷标准，信用记录差的人将无法实现贷款购房。但是新屋开工的增加显示行业内对这种忧虑并不严重,而一旦新屋销售也出现提升,则近期的危机将得到缓解.对经济运行的忧虑也将减少.对于金属市场而言,随着铜价继续高位运行,高价区对铜矿资源开采的诱惑利没有能够令铜精矿产量大幅提高,对铜矿的勘探与开采由于种种缘故不断推迟,储量的不足也是一个重要的原因,在消费不断稳健增长中,铜精矿的紧张显然是供需紧张的主要原因.正是由于这个原由,铜精矿的加工费一降再降,甚至于加工合同中的价格共享PP条约也被废除.资源的不足应该是主要因素,因为只有铜矿的所有者才知道资源紧张的真正程度.而冶炼行业在60美元/吨和6美分/磅显然难以实现赢利,更不要说更低的加工费了.今年前2个月由于国内外的铜价基差的拉大,使得冶炼企业有机会通过价差获得利润,把赚取加工费变成了赚取基差利润的方式进口铜精矿,因此出现了铜精矿进口的增加,而一旦基差缩小,则铜精矿的进口将再度减少.国内铜产量将因此受到影响.通过电解铜进口仍然将是主要的供应方式.国际市场也将由此受到一定的支持.短期内,铜价仍然运行在2月份以来的第二个推进波当中,c-4的整理没有改变铜价的整体运行节奏,技术上仍然处于多头控市当中,在完成短期的整理之后,市场仍然将倾向于上升,实现本轮上升的理论目标.铝价则在接近区间上部后,压力显现,区间运行没有发生改变.

　　（景川）