上海金鹏：豆强粕弱 玉米等待变盘

　　文华财经（编辑 王亚男）--隔夜芝加哥大豆早盘下跌，随后震荡上扬，收盘高收。05大豆最后收于764.75美分，上涨5.25美分。大豆开盘后因方向不明及交易量少而震荡下跌，随后在商业买盘及技术性买盘支持下震荡走高，收盘各合约上涨4.25—7.5美分。市场依然认为大豆种植面积将进一步减少，抛07买11月套利区间近期扩大不少，今日收盘为27.5美分，预计未来将达到28—32美分。玉米市场因连续三日不能向下突破百日均线而反弹，并引发技术买盘及空单平仓买盘，而菲律宾计划4月1日寻购20万吨玉米的消息对市场也有支持，市场平07对12月的熊市套利对近月合约也有支持，令近月合约大幅震荡上扬，收盘各合约上涨2.75---7.25美分，近月较强。

　　国内市场方面，大豆和豆粕的强弱程度维持。但0709大豆在3230元/吨附近遭遇了明显的抛压，豆粕则无力站稳2670元/吨的平台，回调到2660元/吨一线。今日两者的价差再度拉大，为363元/吨。无论如何，国内豆粕受到进口豆粕的冲击，价格相对于前几年而言，已经相当疲软，但大豆和豆粕的价差倒是给予套利者良好的买豆粕抛大豆的机会。一旦市场能够启动，豆粕依然会有补涨机会，而价格如果恢复下跌，则大豆的强势将逐渐瓦解。

　　我们看到，尽管美国玉米的累计上涨达到了10美分上下，且今日电子盘表现较好，但国内玉米的价格明显没有上涨态势。在0705玉米合约减仓如此缓慢的背景下（今日减仓为2258手），投资者始终受到多头可能不接货导致的系统性下跌影响，因此，做多难度较大。建议投资者在美国上涨的背景下，逆向操作，进行短线交易。

　　(朱律)