亚洲铜库存持续下滑LME畅想亚洲需求

　　亚洲铜库存两年来首次降至总库存的10％以下，，市场人士指出，LME铜库存一部分流入中国，而中国进口主要是补库行为，消费旺季尚未到来

　　李俊

　　昨日，伦敦金属交易所(LME)铜库存再度大幅下降，连续5个交易日低于20万吨。而LME位于亚洲仓库的铜库存流出最严重，其占总库存的比例两年内首次低于10%以下。在库存不断走低的情况下，国际铜价从2月初以来已经最多反弹了25%，目前至每吨6500美元附近。

　　LME是全球最重要的铜期货交易中心，其库存的变化直接影响全球铜价。昨日，LME铜库存减少2225吨，至19.22万吨，此前已经连续下降。从库存分布来看，亚洲仓库依然是主要的流出地，昨日韩国釜山和阳光两个仓库流出1900吨铜，使得LME亚洲铜库存下降至1.81万吨的水平，该库存是过去两年多时间以来的最低水平，占总库存的比例也是两年内首次低于10%以下。

　　LME共有28个铜仓库，欧洲分布有18个仓库，美国有6个仓库，亚洲有4个仓库(新加坡1个，阿联酋迪拜1个，韩国2个)。数据显示，2005年以来，分布在亚洲新加坡和韩国的3个铜仓库中的库存水平一直是LME铜库存的主要部分，特别是在2006年7～8月，LME只有亚洲仓库存才有铜库存，位于欧洲和美国的其他仓库铜库存数均为零。当时，LME铜库存水平约为12万吨，其

　　不过从去年10月以后，LME铜库存分布状况出现变化，亚洲仓库铜不断流出，而欧洲和美国的仓库则不断流入铜。

　　“从亚洲库存的流向和中国铜进口数量来看，两者呈现较强的负相关，如果中国铜进口量增加，则亚洲仓库的铜就不断流出。”上海东亚期货信息部经理陆祯铭对《第一财经日报》指出，“去年10月以后，由于国内铜进口贸易条件改善，中国铜进口量不断增加，而中国进口的铜中有一部分就是来自于LME铜库存。”

　　2月以来，上海期货交易所铜库存就在不断反弹，上周增加9196吨，至56109吨。

　　陆祯铭同时分析，2005年至2006年上半年，美国和欧洲等地区，铜企业纷纷进入市场采购，以增加自身的铜库存水平，从而使得LME在美国和欧洲等地的铜库存全部被消化。

　　“2006年上半年开始，全球铜价高企，抑制了中国铜企业的消费；同时国内相关机构和企业在铜价高企的时候不断释放库存以减少市场采购，以及中国铜贸易条件的恶劣(进口亏损)，这些因素使得中国铜进口量不断减少，从而导致了LME亚洲仓库铜库存水平持续增加。”上海一投资公司金属研究员指出。

　　随着中国清库的结束，以及铜进口贸易条件的好转(进口盈利)，中国铜进口量逐步增加，不断的消化亚洲仓库中的铜库存。

　　“每年的第二季度是铜消费的旺季，在旺季来临前，部分企业开始增加采购量，增加自身库存。虽然从目前的市场状况来看，中国铜消费还没有完全启动，消费旺季并没有真正到来，不过企业的补库行为无疑增加了对铜的需求量，亚洲铜库存水平的持续回落正好反映了这样的一种采购状态。”浙江新华期货分析师陈里指出。

　　亚洲仓库铜库存持续的流出，以及LME铜现货对3个月期铜价格由贴水转为升水，支撑了近期LME期铜价格的上涨。上周四，LME期铜价格上涨285美元，至6520美元，此后的两个交易日内期价稳定在6500美元的整数关口上方，截至昨日北京时间21点，报6535美元。

　　上海期货交易所期铜也和LME铜价保持同步上扬态势，近期合约期价在过去几个交易日内突破了6万元的关口。昨日收盘，主力0705合约期价报60250元。