金牛期货：白糖外弱内强 面临振荡

　　文华财经（编辑 王亚男）--我们认为春节后的3-4月期间，全球糖价应趋于平稳，上下波幅不大，考虑到5月份巴西中南部甘蔗产量的增加，以目前各方预测的食糖、酒精用蔗比例50：50看，或者48：52看，全球糖产量依然过剩，但在局势未明朗前，不排除4月份最后交易日的糖价低于2月底最后交易日收盘价格，但幅度不大；

　　 自61年来的46年间，全球糖价出现最高点的时间是每年的11、12、1月，频率为59％；而价格最低点出现的月份是9月，加上8、10两个月，频率为48％；3月份没有出现过最低点，8、9月份也没有出现过最高点。

　　 这是一份历史统计数据，从中我们可以看出，国际糖价目前并不是顶或者低的形态形成的时期，属于振荡阶段。

　　CFTC基金持仓。

　　点评：截止3月13号，国际原糖总持仓647824手，较上期减少12337手，基金多单103059手，减3088手，空单91274手，增2671手，基金净多增5759手。总体看来，还是属于变化不大，并没有给出单方面的指引，格局上还是多空双方在争斗阶段，无明显方向。

　　国内情况。

　　点评：产区现货价格下调20元/吨，部分销区下跌将近60元/吨。现货走弱对于国内格局来讲，上涨的支撑力度不如以前那么强烈了就。

　　白糖外弱内强,等待机会，在3820-3850一线多单介入。

　　（王刚）