渤海期货：白糖期价冲高回落 可逢高谨慎做空

　　文华财经（编辑 王亚男）--春节前后，郑州白糖受现货良好的销售数据带动，价格大幅上涨。705合约春节前站上3800，春节后整固后站上了3900。对于新年度的供需形势已经比较明朗，现在关心的只是过剩多少的问题，前期我们反复提到，尽管下方空间有限，但是目前不应该是拉升的季节，毕竟国内市场仍处于白糖大量上市阶段，而且价格过早的启动，会削减白糖的消费，给后期销售带来更大的压力，市场过分夸大了销售量对市场的影响（前期我们提到，市场的每次大波动都是由于供给出现问题引起的）。而且在前期的上涨后，市场持仓一直没有增加，没有得到市场的认可，表现的只是个别大户仓位调整。近日更是连续大幅的减仓，总持仓是自06年6月份以来的最低，可参与性降低。和以往一样，本次的反弹再次成为了空头建仓的好机会，多头再次为自己的冲动付出了代价。

　　现货市场方面表现相对强劲，广西报价依然站在3800之上。糖厂能坚持多久不可而知，毕竟我们看到今年供给压力以及外盘的下跌。当前的价格进口利润在400元左右。

　　外盘方面，纽约原糖再创新低，价格破10美分为期不远。如果市场跌破10美分，国内是否能维持目前的高价值得怀疑。

　　总体来看，供给压力将继续从根本上限制价格的上涨空间，但下方空间也有限，建议继续逢高谨慎做空。

　　(许启刚)