长城伟业：CBOT大豆振荡整理 连豆期价窄幅波动

　　文华财经（编辑 王亚男）--三月份以来CBOT大豆期价受到南美新豆上市的季节性供应影响而振荡调整，上周美豆主力705合约回落到750美分获得支撑，并在该位附近反复振荡。市场继续聚焦今年春季美国大豆播种面积的变化，期待三月底美国农业部公布的种植意向报告给予指引。大连大豆在过去一周波动狭窄，小幅走低，期价受到国内现货大豆价格平稳支撑，而豆粕期价走势弱于大豆，连粕主力709合约周末跌破了近期波动区间的下轨2650，期价向回落到上月初的整理平台，国内饲料需求滞缓令豆粕期价走势偏弱。而豆油期价则继续维持横盘格局。

　　大豆市场继续聚焦今年美国大豆播种面积的变化，上周末民间分析机构Informa Economics预计今年美国大豆播种面积为7038.4万英亩，比去年下降511.6万英亩，这个预估值的下降幅度低于市场原先普遍预计的960万英亩的降幅。由此可见目前民间机构的预测值有较大的差距，播种面积的不确定性继续令期价波动，市场也更为关注美国政府的种植意向报告，并以该报告数据作为市场的权威数据来判断行情的走势。在该报告数据出炉前，期价尚未取得实质突破动能。

　　巴西和阿根廷大豆产区天气良好，巴西产区二月份的多雨天气在三月份获得改善，干燥天气逐渐掌控大豆产区，令收割进程加快，预计大豆产量将超过5700万吨。而阿根廷也在上周开始收割，预计大豆产量将达到4400万吨。南美新豆的庞大产量很快将供应国际市场，季节性供应压力增大，这是近期美豆期价振荡调整的影响因素之一。从基金的操作情况看，继三月初基金大量平仓多头部位之后，上周基金的净多下降趋缓，CFTC公布的持仓报告显示，截至3月13日当周投机基金的净多头从前周的8.8万多手回升到9.6万多手，基金在豆粕和豆油上的净多也有所回升，这是美豆期价回落趋稳的动因之一。但是由于原油期价近期持续走低，令农产品市场受到些许偏空气氛影响，其中玉米和小麦等谷物期价上周的大幅调整即是对此作出了反应，大豆走势亦被波及，行情振荡。

　　美国农业部例行公布的出口销售数据影响平淡，上周二的出口检验报告显示截至3月8日美国大豆出口检验总量为2770.2万蒲式耳，在市场的预期范围之内。同时上周四出口销售报告显示，截至3月8日当周美国大豆出口净销售45.19万吨，比前周和前四周平均值分别高出20％和11％。而美国油籽加工协会3月14日公布的压榨报告显示，2月份美国大豆压榨量为1.30779亿蒲式耳，比前月的1.48858亿蒲式耳低，该数据令期价走势受抑。

　　CBOT大豆期价过去一周继续振荡整理，期价一度考验区间下轨位置，主力705合约期价在750美分附近反复，显示出一定的支撑作用。预计在USDA3月30日公布种植意向报告之前期价难以有突破行情，将延续区间振荡整理的态势。

　　从国内市场看，过去一周大豆产区现货价格平稳，东北现货大豆价格达到2700----2900元/吨，节后国产现货大豆涨幅明显，显示收购方对于国产大豆短期内供应不足的忧虑，农户手上库存不多，惜售心态犹存，而进口大豆成本高企，前期偏低的国产大豆价格具有补涨需要，但随着外盘的调整，东北产区大豆近期再度走升的空间受到限制。同时国内豆粕价格则因饲料需求滞缓，近期豆粕现货价格弱势调整，东北豆粕价格在2300---2320元/吨，山东地区的价格在2480---2540元/吨之间。豆粕价格回软主要因节后油厂开工率增加，豆粕产量提高，但饲料需求仍较为低迷，豆粕销售缓慢，油厂的库存压力又有所抬升。现货市场豆强粕弱的态势也反应到了期市，连豆市场大豆和豆粕主力709合约期价的差价在上周扩大。目前油厂的压榨利润已经从二月份的200元左右回落到100元之内，部分地区的压榨利润在盈亏边缘上，而豆油价格在节后的消费淡季有所回落，油厂预计在后期的压榨利润仍将依靠豆粕，因而稳定豆粕报价是油厂后期的策略之一。

　　连豆及其制品期价在美盘大豆期价维持振荡整理的影响下，近期亦维持窄幅波动的态势，期价没有取得实质突破行情。连豆Ａ709合约期价在3180附近具有支撑，豆粕709合约亦将在2600---2650附近趋稳，期价有小幅反弹的需求，但幅度有限。

　　（刘幸华）