弘信期货：郑糖冲高无力 遇阻回调

　　文华财经（编辑 王亚男）--一周行情：本周（3.12-3.16），郑州白糖主力SR705合约继上周快速拉高后，周一高开于3915元/吨，创出三个月来新高3942元/吨，随后遇阻展开回调，最低至3853元/吨，下跌44点收于3863元/吨。本周交投依旧清淡，共成交565592手，同时大幅减仓30808手至49416手。

　　NYBOT5月11号糖继上周反弹遇阻、回落下跌后，本周低开于10.48美分/磅，小幅振荡，于周四大幅下跌。截至周四，最高为10.58，最低至10.18，收于10.23，较上周收盘下跌0.29美分。本周交投较前有所萎缩，同时持仓有小幅减少。

　　基本面：从近期来看，国际糖市供应过量，印度糖的纪录产量以及巴西糖丰产使糖价不太可能上涨。而且，作为世界第一大食糖和甘蔗乙醇生产国的巴西，今年的糖和乙醇生产量预期会有大幅提高，这将对糖和乙醇价格造成一定的打压。

　　据分析机构Datagro称，巴西2007/08榨季甘蔗产量预期增长10.5%至4.73亿吨，上一榨季为4.277亿吨；预估将生产3115万吨糖，出口预估为2075万吨，上一榨季产量为3014万吨，出口为1928万吨；乙醇产量料将达到205.4亿公升，出口为36亿公升，上一榨季产量为177.5亿公升，出口为36.5亿公升。

　　占巴西甘蔗产量大约88%的中南部主产区，2007/08榨季预估将生产4.15亿吨甘蔗，2685万吨糖和185.8亿公升乙醇。2006/07榨季该地区甘蔗产量为3.713亿吨，糖产量为2574万吨，乙醇产量为159.8亿公升。中南部地区上周开始了早期收割，该地区的甘蔗收割到12月结束。

　　但从长期来看，乙醇需求的持续增长可能引发糖价上涨，因为可替代燃料越来越受到关注。

　　近期在迪拜召开的糖贸易会议上，巴西与会者对市场表示乐观。他们表示，乙醇行业即是未来，因其将继续保持糖行业的强势并限制糖价下跌。本周美国总统布什出访巴西讨论与巴西签署乙醇生产合作协议的问题，吸引了广泛关注。

　　国内方面，糖的需求在春节过后持续增长，海关公布的数据显示，中国1-2月进口糖10万吨，较上年同期增长23%，带动糖价出现了一轮反弹，但于本周遇阻回调。国储出台以广西价3500元/吨为收储价的收储政策和现货的支撑，将使近期糖价不会出现大幅下跌。

　　技术面：NYBOT5月11号糖于11美分/磅遇阻，在中长期均线的压制下回落，本周四最低至10.18美分，接近前期低点10.14美分。因技术指标已表现超跌，且近期缺乏大的利空消息，预计价格将于此处振荡甚至出现反弹。

　　郑糖主力SR705合约经过春节的快速拉升，于本周出现回调，导致大量获利买盘平仓，持仓大幅减少。但由于有中长期均线的支撑，预计近期价格将于3800-3850元/吨区间内振荡。

　　操作建议：近期以短线为主，静待后市发展。

　　弘信期货研发部